作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于2023年5月25日财富中文网。

惠誉的这次反应是中立、客观的。惠誉认为美国这次是“猪八戒照镜子，里外不是人”，即，惠誉认为，如果未能在“X日”之前就提高或暂停债务上限达成协议，将是一个负面信号，表明美国的整体治理和及时履行债务的意愿不太可能符合“AAA”评级。将债务证券优先于“X日”之后的其他到期付款，将避免违约。同样，通过非常规手段避免违约，如铸造1万亿美元的硬币或援引第14修正案，不太可能符合“AAA”评级，还可能面临法律挑战。这就是说，美国无论走那条道路，都将是失信的。

无能为力的美国政府。美国政府未能有效应对中期财政挑战（这将导致预算赤字上升）以及债务负担不断加重，都预示着美国信誉面临下行风险。一种主流观点认为：“美元的全球储备货币地位以及美债的庞大市场规模，令联邦政府几乎可以无条件地、畅通无阻地凭借美元获得信贷。然而，由于缺乏中期财政框架和完善的预算管理制度，该国未能扭转经济冲击和其他财政措施导致的连续债务增长。”也就是说，美国政府在这个问题上放任自流了。

非常低的概率事件足以使市场惊慌失措、鸡飞狗跳。尽管大多数人士认为认为，未能及时足额支付债务的可能性是一个非常低的概率事件，即，尽管美国政治环境动荡，立法者最终将在‘X日’来临之前提高债务上限或设定时限暂停债务上限生效，不过，事件的不确定性本身正在积聚信用风险。但是，这一事件已经对包括金融机构、非金融公司、非营利组织等美国债务发行人也将受到相应影响。

其它各国更应该“未雨绸缪”。毋庸讳言，美国以外的其它国家中，绝大多数的债务困境远远超过美国，甚至个别国家已经或者即将惨不忍睹，所以，其它各国把自扫门前雪作为当务之急，而休管美国的瓦上霜。也就是说，要为自己操心，而不必为美国操心，否则，就是跑题走偏、不务正业。

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