发布时间:2025-03-06 作者: 王衍行
如果说战争的本质是国家之间施加痛苦以实现政治目标,关税就是一种战争行为——只不过,它用经济手段取代了枪炮。今天,世界上最成功的投资者巴菲特罕见地打破沉默,将美国的关税政策称作“某种程度上的战争行为”,这一评价犀利且精准。
作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员,本文载于3月5日财富中文网。
如果说战争的本质是国家之间施加痛苦以实现政治目标,关税就是一种战争行为——只不过,它用经济手段取代了枪炮。今天,世界上最成功的投资者巴菲特罕见地打破沉默,将美国的关税政策称作“某种程度上的战争行为”,这一评价犀利且精准。
这是一个不容忽视的警告,因为巴菲特一向以长期投资、稳健经营著称,从不轻易卷入政治纷争。然而,当这位“奥马哈先知”决定开口,可以看成是“哑巴开始说话了”,这就意味着他看到了某种深层次的、更严重的危机,而这场危机不仅关系到华尔街的波动,更关乎全球经济格局的重塑。
关税:隐形的战场
历史告诉我们,关税往往是国家冲突的前奏。1930年的《斯姆特-霍利关税法》就是最好的例证。面对大萧条,美国试图用关税保护本国产业,结果却引发全球贸易战,导致世界经济进一步崩溃,加速了第二次世界大战的到来。
美国也在搬起石头打自己的脚。例如,该法案通过之后,许多国家对美国采取了报复性关税措施,导致大萧条时期美国进出口减少67%。
经济学家和经济史学家一致认为,斯姆特-霍利关税法案的通过是导致美欧之间贸易规模从1929年的历史高位急遽衰退到1932年历史低位的催化剂,也是大萧条的开始。
巴菲特对关税的看法,正是源于这种历史经验。他提醒我们,关税最终由消费者买单——就像他幽默地说的,“牙齿仙子不会来付钱”。换句话说,政府加征的关税最终都会转嫁到企业和普通消费者身上。
值得关注的是,近日,巴菲特已经就“帮助劣势的人”及“维持稳定的货币”发出“呐喊”。当地时间周六(2月22日),巴菲特在致股东年度公开信中特别强调:“有一天,伯克希尔的股东们希望能缴纳比2024年更高的税款,请(政府)明智地运用这笔资金,帮助那些处于劣势的人,他们理应获得更好的待遇。请永远记住,我们需要你(政府)维持稳定的货币,而这需要你展现智慧与警觉。”巴菲特的弦外之音有三:一是企政府在税收的运用上,重点是帮助那些处于劣势的人,在这方面,做的不够好,尚有很大的提升空间,可以做的比现在更好;二是维持货币的稳定,控制通胀;三是在维持货币稳定上,政府的所欠缺的是“智慧与警觉”,其中,有智慧,才能避免胡作非为;有警觉,才能够防微杜渐、防患于未然,把风险降至最低。
那么,为什么一些政客仍然热衷于关税?答案很简单——政治上的短期收益远远大于经济上的长期代价。关税制造了“敌人”,可以用来煽动民粹,掩盖国内经济困境,同时营造强硬的外交姿态。但问题是,这种做法的副作用极其严重。
贸易保护主义的回旋镖效应
加征关税的逻辑表面上是保护本国产业,实则是一场零和游戏。它导致成本上升,削弱企业竞争力,最终损害经济增长。看看拜登政府对中国电动车、芯片和钢铁产品加征的关税,这些政策的直接后果就是美国消费者要支付更高的价格,而中国企业则加速向东南亚和欧洲市场扩张。
巴菲特为何如此担忧?因为他深知资本的本质——它会流向最有利的地方。如果关税导致供应链调整、企业利润下降、市场不确定性上升,资本将会寻找新的避风港。这也许能解释为什么他正在囤积创纪录的现金,而非大举投资市场——这是一种市场信号,也是一种危机的预警。
更重要的是,巴菲特在最近的股东大会上对美元、通胀和货币体系的讨论也与此息息相关。他一再强调,“通货膨胀是一种隐形税,它不会经国会投票,但它确实影响着每个人。” 这正是关税的一个隐藏风险——它实际上是对整个社会征收的一种通胀税。
巴菲特还提到,伯克希尔·哈撒韦之所以囤积巨额现金,并非因为“看空市场”,而是因为市场的不确定性越来越高。换句话说,在政策失衡、全球贸易战升级的情况下,持有现金是防御风险的最佳策略。这背后的逻辑是显而易见的:如果政府的货币政策和贸易政策不断制造不确定性,资本市场的波动性将加剧,企业的投资决策将更加谨慎,经济增长的动能也将受损。
未来的博弈:关税战能赢吗?
任何战争都需要一个明确的胜利标准,但关税战从来都没有明确的赢家。看看特朗普2018年对中国发动的关税战,四年后,结果如何?美中贸易逆差并没有显著缩小,美国制造业回流的速度远远赶不上供应链外移的步伐,而美国农民、制造商和消费者都为此付出了代价。
巴菲特没有明说,但他的暗示很明显:这是一场注定失败的战争。相比于直接对抗,更明智的策略是用创新和市场竞争来赢得未来,而不是靠人为的壁垒来扭曲经济逻辑。
特斯拉首席执行官马斯克也不赞同关税战,他曾经表示:“任何阻碍自由贸易或扭曲市场的行为,本质上都是不利的。”
经济战不等于经济强国
华盛顿需要从巴菲特的思维方式中学到一点东西。他的投资原则始终如一——寻找具备长期竞争力的企业,而非短期炒作的风口。国家经济战略亦应如此:真正的竞争力不是靠关税筑起的壁垒,而是靠制度、创新、教育和基础设施来夯实的根基。
正如巴菲特所言,“我们应该问,接下来会发生什么?”如果政策制定者继续沿着关税战的路径前行,那么接下来发生的,将是全球经济的不确定性上升,企业投资放缓,甚至新一轮经济衰退的风险加剧。
巴菲特的另一个核心观点是,货币体系的稳定是经济繁荣的基石。关税战的另一个隐患,是可能对全球金融体系带来冲击。当世界主要经济体进入竞争性贬值和货币战阶段,美元的信用将受到挑战,而这将对全球资本市场造成深远影响。
真正的战争是与落后作战,而非与世界为敌
关税的本质是经济战,而经济战的代价往往比想象的更高。巴菲特用“战争行为”来形容关税,这绝非危言耸听,而是一个深谙市场规则的智者对未来的警示。如果美国真的想在21世纪的全球竞争中胜出,它需要的不是更多的关税,而是更多的创新、更多的市场开放,以及更多的战略耐心。
正如巴菲特的投资理念:伟大的经济体从不靠短期的政治交易赢得胜利,而是靠长远的愿景和稳健的执行赢得未来。
94岁的巴菲特这时选择发声是无可奈何,也是无比正确的。正如诺贝尔奖获得者阿马蒂亚·森所说:“把知道的真相告诉大家,是一种正义;把懂得的常识告诉大家,是一种责任;把目睹的罪恶告诉大家,是一种良知;把了解的内幕告诉大家,是一种质量;把听到的谎言告诉大家,是一种道德;把追求的真理告诉大家,也是一种信仰。”
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