作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于2023年3月20日财富中文网。

拉郎配之举。瑞银集团以30亿瑞士法郎收购瑞士信贷银行。此次收购是在瑞士联邦政府、瑞士金融市场监管局和瑞士央行的支持下实现的。也就是说，瑞银集团的此次收购可能是迫不得已而为之，并不是单纯的商业利益，促成此次收购旨在为了防止银行系统信心进一步受损。瑞士政府的撮合终成正果，但纳税人也拿出了“真金白银”，瑞士政府表示，将提供逾90亿瑞郎，以弥补瑞银收购瑞信可能蒙受的部分损失，周日瑞士政府宣布，为帮助瑞银接管瑞信资产，将提供最高90亿瑞郎的损失担保。具体来说，假设瑞信的投资组合产生损失，瑞银将承担前50亿瑞郎的损失，瑞士政府承担此后的90亿瑞郎，再有任何进一步的损失将由瑞银承担。。瑞士央行（SNB）还向瑞银提供了逾1,000亿美元的流动资金，以帮助促成这笔交易。瑞士央行周日发布声明称，提供大量流动性援助，支持瑞银收购瑞信。除了可以不受限制地使用SNB现有的工具获得SNB的流动性，瑞信和瑞银还可以根据瑞士联邦委员会的紧急条例，获得破产时具有特权债权人地位的流动性援助贷款，总额高达1000亿瑞郎（约合1080亿美元）。此外，根据紧急条例，SNB可给予瑞信高达1000亿瑞士法郎的流动性援助贷款，由联邦政府违约担保支持。SNB称，瑞士联邦政府、国内金融市场监管局（FINMA）和央行的支持下，此次收购成为可能，这一救助将“确保金融稳定，并保护瑞士的经济”。可以预计的是，由于“强扭的瓜不甜”，瑞银集团的未来之路肯定荆棘密布。

瑞银集团心里没底。瑞银收购价已是提高的报价。媒体稍早称瑞银达成的收购价是20多亿美元，之前瑞银出价10亿美元，还要求，若该行CDS利差超过100个基点，交易无效；瑞士政府曾考虑，若瑞银收购不成，将瑞信国有化。30亿瑞郎的收购价较瑞信最近一个交易日周五的市值打了大概四折。以周五收盘价估算，瑞信的市值约为74亿瑞郎。

特事特办。瑞银周日声明称，收购的相关磋商由瑞士联邦政府的财政部、金融市场监管局（FINMA）和瑞士央行（SNB）联合发起，收购得到了他们的充分支持。交易无需获得银行的股东批准。瑞银已获得FINMA、SNB、财政部等核心监管机构的预先同意，他们及时批准了该交易。可见，瑞士政府在争分夺秒地争取撮合瑞银与瑞信的交易。还有媒体称，瑞士政府计划，通过规避股东投票表决的法律要求，加快收购流程的速度。

近年银行业交易之最。这是监管机构推动达成的多年来最大一笔银行业交易，也是2008年金融危机以来首宗具有系统重要性的跨国银行之间的巨型合并交易。

总之，瑞银集团收购瑞士信贷银行，可以成为国际银行业的好消息，但是，个别银行动荡的序幕可能刚刚拉开。可以预计的是，未来银行业遇到的挑战既是前所未有的，又是始料未及的，必然是充满惊涛骇浪的。

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