作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于3月11日财富中文网。

中国汽车业是否会步入房地产业的后尘？中国汽车业也许到了存亡的十字路口，譬如，中国电动汽车制造商多年来高歌猛进、一直保持着爆炸式增长，当前却面临国内需求放缓的问题，这促使他们向海外进军，并挑战在向电动汽车转型中苦苦挣扎的全球汽车巨头，但是，最终胜算的概率微乎其微。

过去，在补贴推动下，中国电动汽车行业蓬勃发展，促使中国的电动汽车销量超过了欧洲和美国的总和，令全球汽车行业刮目相看，甚至艳羡不已。销量激增也带来对本土电动汽车制造商的投资热潮，但其中大多数公司在投资上盲目、重复、粗放、低质、低效，个别公司的投资风格甚至如脱缰的野马。毋庸讳言，某些公司的财务风险与房企公司恒大难分伯仲。

形式主义、拿来主义统领的公司意味着昙花一现。为了在不断增长的市场中分一杯羹，许多中国电动车企不惜烧钱换份额。尽管销量不断攀升，但许多企业仍未实现盈利，一些企业面临破产或需要巨额注资的风险，但注资往往是个无底洞。

产能过剩将成为突出问题。一种观点认为，目前，中国已经出现了产能过剩，这是因为在过去几年中，许多汽车品牌都认为需求巨大，且相信自己将保持强劲。

全球电动汽车即将迎来大幅度调整期。通用汽车和福特汽车缩减了电动车生产计划。马斯克的特斯拉在上个月的财报电话会议上警告说，今年的增长将明显放缓，包括中国市场。虽然转向纯电动汽车的趋势在持续，但在美国等地，纯电动汽车的销售呈现放缓态势。

东风集团遭遇上市以来首亏更像是一叶知秋，而不是短期财务困难。东风集团过去的辉煌主要凭借“拿来主义”实现的，例如，其传统的“利润奶牛”是东风日产与东风本田，是日系背景，这已经表明东风集团的核心竞争力是打了不少折扣的，换句话说，与其说是车企，不如说是工厂抑或车间。风光不再且难以逆转：数据显示，2023年全年，东风集团旗下两大日系合资品牌（东风日产和东风本田），分别实现了72.31万辆和60.48万辆销量，分别下滑21.53%和8.54%。另外，法系合资品牌神龙汽车2023年销量为8.03万辆，下滑35.81%，值得说明的是，除了东风本田以外，绝对是典型的断崖式销量下跌。

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