作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于2022年5月7日财富中文网。

应有的尊重。事实胜于雄辩，在中国大陆及香港的房地产界，与李嘉诚相提并论的企业家凤毛麟角，而置企业盈亏于不顾的坐而论道，甚至空言投资上的“爱国”，究其本质，是在“害国”，抑或祸国殃民，当前及今后相当长一段时期，我们要一致把枪口对准那些“巨亏”的房地产企业，否则，这些企业会把我们拖进万丈深渊。在商言商，李嘉诚的投资眼光、投资能力、投资业绩值得称道。在这些是非分明的问题上，没有必要颠倒黑白、混淆是非。

良禽择木而栖，也是投资道法自然的重要要求。李嘉诚“杀回”内地土拍市场是个较为重要的信号，5月5日，广州2022年首轮集中供地，其中，在位于白云区空港大道一幅热门地块竞价中，李嘉诚的记黄埔参与其中。值得说明，我们更希望见到李嘉诚的企业能够从市场的单纯角度参与其中并有所利得，而不是出于其他玄之又玄的目的。

不能把“稳健”当成“保守”。汇生国际融资总裁黄立冲称：“不少内地房企加杠杆扩规模时，港资企业则相对保守。因杠杆率较低，港资房企在本轮市场波动中所受影响较小，手持大量现金，为其后续展开战略投资奠定了基础。”痛定思痛，中国经过此轮房地产企业大调整，我们应该深刻理解并区分疯狂、保守、稳健的边界，其实，其实，三者有着云泥之别。

李嘉诚长实具有教科书式的经典。瑞银在今年3月中旬报告中指出，“长实自去年6月出售多项资产后，其净负债率将从去年6月的13.3%降至0.3%。如长实能成功出售价值150亿英镑的英国电力资产UK Power Network 20%股权，集团或获得300亿港元净现金流。”如此低的负债率，于整个港资企业而言都较罕见。

希望见到有益的批评。毋庸讳言，我经常见到对李嘉诚这样那样的批评，但是，罕见在于，这些评论充斥着“大、假、空”，而与建设性格格不入。我们需要提高评论水平，由于，这是愚昧与文明的分水岭。

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