作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于2022年9月27日财富中文网。

美国软着陆的可能性依然存在。尽管，美国经济软着陆的概率已经变得非常低，但硬着陆的概率并不是100%，所谓软着陆即降低通胀但不会严重影响经济增长。”

美联储“丑话”说在前头，其另一个真实意图在于，通过喊话使高企的通胀降下来，即“不战而屈人之兵”，例如，美联储的意思是：通胀率太高，很可能需要经历一场经济衰退才能降下来，也就是说，美联储认为舍不出孩子套不住狼，经济衰退是孩子，高通胀是狼。

从目前的情况看，美联储的言行起到了一定的效果。美联储企图做最坏的打算，向最好处努力，将尽力避免经济遭受严重打击，第一、美联储将尽其所能，避免严重的衰退；第二、美联储正试图引导经济放缓，控制通胀，但将努力避免让经济陷入长期衰退；第三、美国经济的“刹车”器部分掌控在美联储的手中，好在美联储没有一蹴而就，而是以相对有序的方式放缓。

如果上述三个目标到达了理想效果，那么，肯定是美联储不起的成绩。

两大积极因素。一是美国的失业率问题可能不是当务之急，由于美国的企业和家庭有强劲的资产负债表、以及劳动力短缺，增长放缓对失业率的影响可能微乎其微；二是通胀可能已经处于强弩之末，因为供应链问题可能已解决，通胀很可能已经接近巅峰，也许可能已经到了巅峰。

其它各国的日子更不好过。一个大概率事件是，“全球经济增长减速”无法避免，而“全球经济衰退”的可能性与日俱增。当前，全球三个最大经济体都面临困境，而斯里兰卡和阿根廷等发展中国家的通胀率已经达到了难以维持的地步。

未来依旧朴素迷离。由于，货币政策的一些影响有严重的滞后性，因此调整政策是错综复杂的。未来，需要走一步看一步。

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