作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于2022年11月9日财富中文网。

据彭博社11月8日报道，美国政府正私下指示美国大银行可以与部分有战略意义的俄罗斯企业保持业务往来，其中包括向俄罗斯天然气工业股份公司、乌拉尔钾肥公司、化肥生产商佛萨卡集团等提供“基本服务”。摩根大通CEO杰米·戴蒙早前在国会听证会上也表示，他们正听从政府的指示继续在俄罗斯开展业务。

美国政府的动因何在

一、 试图避免一场全球经济灾难

此举表明美国正在权衡对俄制裁的利弊，以及由此产生的深刻影响，通过有效地把控达到趋利避害的最终效果，避免由于误判而搬起石头砸自己的脚。这是拜登在美国中期选举中无法回避的问题。

这一悄无声息的努力，意在将对俄罗斯的制裁的不利影响降至最低，同时阻止更广泛的经济冲击，避免由于杂乱无序的冲击将美国经济拖入泥潭。

当前，一场全球经济灾难正蓄势待发，美国必须把将重大诱因降至最低。否则，若全球经济灾难发生，则美国必受其害。将俄乌冲突风险降至可控范围之内，可能是一个重要的抓手。

二、试图降低能源与粮食危机的系统性风险

俄罗斯的能源在国际上举足轻重。2020年石油产量5.24亿吨，占了全球的12.6%，俄罗斯2020年天然气产量6385亿立方米，占全球总产量的16.6%。2021年，俄罗斯出口原油2.89亿吨，位居世界第二，仅次于沙特阿拉伯（3.49亿吨），出口量占全球的12.3%。2021年，俄罗斯出口天然气2380亿立方米，位居世界第一，占到了全球天然气总出口的四分之一。

自俄乌冲突以来，能源价格暴涨及能源短缺已经严重危害世界经济。同样，俄罗斯和乌克兰在全球粮食供应中发挥着不可替代的作用，共出口了世界上四分之一以上的小麦、70%的葵花籽油和全球14%的玉米。俄罗斯此前是世界上最大的小麦出口国。自俄乌冲突以来，食品价格攀升。

除此之外，俄罗斯的化肥产业在全球也有举足轻重的地位。目前俄罗斯是全球第一大氮肥出口国、第二大钾肥出口国，磷肥出口量居世界第三。西方对俄制裁引发的恐慌已导致肥料供应急剧吃紧，进而造成全球食品价格螺旋式上涨。西方对俄制裁正在让备受化肥价格冲击的全球粮食危机雪上加霜。

值得一提的是，对于上述问题，欧洲、美国等一些国家的领导人有时未采取及时行动，以至于美国现在才刚刚为顽疾开出第一副药方。至于疗效如何，只能且行且观察。

三、投石问路

目前有几个信号：一是美国财政部和国务院已同意银行继续向一些俄罗斯企业提供“基本服务”，如美元结算和转账。

二是财政部发言人表示，该部门已向银行业发布指导意见，以确保人道主义援助，以及能源和农业活动得到授权。

三是财政部还制作了常见问题页面，提醒银行在人道主义援助、能源，谷物，通信、医疗贸易和其他业务线方面可豁免。他们还颁发了通用许可证，以向银行更清楚地表明这些活动可以继续下去。

美国政府对银行的限制性规定是强制性的，银行必须坚决执行，这是银行的“必答题”。若违反，银行将面临处罚。但上述的鼓励性内容，实属对银行的“窗口指导”，是非强制性的“选答题”。

四、企图建立一种“强势模式”

美国政府对摩根大通和花旗集团前期在俄罗斯关闭业务、实施制裁等的措施视而不见。而如今，美国政府又提出各种要求。

实际上，银行的这些业务，短期根本无利可图。从长期看，由于银行在前期已经“割肉”撤离了俄罗斯，无法找到“破镜重圆”的正当理由。加之，银行再重新拾起这些业务无法名正言顺。这些银行既深受其害，又对新选择左右为难。这至少表明，美国政府缺乏远见，难以作为银行的指导者。

(欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳 ；微信公众号：rdcy2013)