作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于2023年1月11日财富中文网。

根据蚂蚁集团最新官宣，本次调整的核心变化是：马云及其一致行动人的投票权由此前的53.46%，调整为包括马云、蚂蚁高管、员工代表等在内的10名自然人分别独立行使股份表决权。马云的表决权下降到了6.208%，马云不再拥有蚂蚁集团的实际控制权，如今，蚂蚁集团也不再有实际控制人。有业内人士指出，从近年来的系列整改和调整来看，蚂蚁集团正在为重启IPO铺路，“进化”后的蚂蚁，上市只是时间问题。

此次调整的核心是投票权的变化，而不是股权的更迭。调整的核心主要是股东投票权的变化，从马云及其一致行动人共同行使股份表决权，改变为包括蚂蚁集团管理层、员工代表和创始人马云在内的10名自然人分别独立行使股份表决权。

公告指出，在此次调整后，“不再存在任何直接或间接股东单一或共同控制蚂蚁集团的情形”。这意味着马云将不再是蚂蚁集团的实际控制人。

公告显示，马云间接控制了蚂蚁金服53.46%的股份，使他成为公司的实控人。根据声明，调整后马云将只拥有6.208%的股份表决权，这将使“治理结构更加稳健，利于公司长期可持续发展”。

蚂蚁集团也强调，其股东及持股比例没有变化，股东及受益人的经济利益不受影响，同时股份表决权更加透明且分散。本次蚂蚁集团声明中透露了该公司先前复杂的控股结构，显示其创始人马云“间接”控制了蚂蚁集团53.46%的股份，即投票权。

值得指出的是，投票权尽管很重要，但股权最终可以决定投票权，所以，下一步，可能还会在法律、逻辑层面上做进一步的梳理。

动荡期可能告一段落。马云放弃对蚂蚁集团的实控权，可能标志着这家中国金融科技巨头的动荡期告一段落，从而成为蚂蚁集团“整改和业务升级”的一个分水岭。

还有一个较为积极的信号是，蚂蚁消费金融公司105亿元增资方案获得监管批准，这可是一个重大进展。

需要特别指出的是，关于蚂蚁集团重新启动IPO之事，可能已经不是大事，比如，对于实际控制人变更后上市时间的规定等，可以预计，若水到渠成，蚂蚁金服上市可以一事一议、特事特办。

代价最高的教训。身为阿里巴巴创始人和亿万富豪，马云曾经一度比肩亚马逊的贝佐斯、特斯拉的马斯克和微软的盖茨等美国科技业传奇人物。

马云无疑是既有商业头脑又有雄心，他白手起家建立了中国最大的商业帝国之一，创造了巨大的财富，并将数字创新带给数亿人。

但他马失前蹄于忽视了重要的约束及警告：“君子思不出其位”、“君子讷于言而敏于行”。据了解马云的人说，他没有跟上外界和时代的转变，也没有意识到“越位”会产生什么风险。他们说，他多年来对警告置若罔闻。

“滑铁卢”事件的爆发，行事高调的马云客串了“意见领袖”，譬如，2020年10月，马云在上海外滩金融论坛上演讲，公开议论中国金融监管重大问题，引发非议、振动，从而成为马云孤注一掷之举。

非同寻常的资本市场事件。2020年11月。蚂蚁金服价值370亿美元的史上最大规模公开募股计划（IPO）在最后一刻被叫停，在距离正式发行仅剩两天之际被上交所紧急叫停，也导致了这家金融科技巨头随后被要求进行重组。

需要特别指出的是，按照正规说法，只是暂时叫停蚂蚁金服的IPO，不是取消上市，更不是永久不让上市。

史无前例的巨额罚款。2021年，中国市场监管总局根据《反垄断法》对阿里巴巴作出处罚决定，处以其2019年中国境内销售额4557.12亿元4%的罚款，计182.28亿元，称其在中国境内网售上有垄断行为。

迎接民营经济、平台企业春天。“不谋全局者，不足谋一域”，如何谋全局？学深悟透中央经济工作会议精神。

主要的三点：一是抓关键。发出的以经济为中心的信号，会议上，还特意强调要搞好今年的经济工作，关键是提振信心，其中关键之关键，又是恢复民营经济、民营企业家的信心。

二要一视同仁。经济工作会议提出坚持“两个毫不动摇”，恪守契约精神，要求“从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来，从政策和舆论上鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大，依法保护民营企业产权和企业家权益”。

三是有新突破。中央经济工作会议指出：“要大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。抓住全球产业结构和布局调整过程中孕育的新机遇，勇于开辟新领域、制胜新赛道。”

需要强调的是，民营企业创造了50%以上财政收入；60%以上的税收；70%以上的技术创新；80%以上的就业，民营企业占全部企业的90%以上。特别是，当前中国经济到了十分重要的关键时期，这就要求，发展民营企业必须拿出非常规之举措，而不是简单地召之即来。

综上，蚂蚁集团已经不是简单意义上浙江、重庆的注册公司，未来，人们期望蚂蚁集团成为中国乃至世界上的“大象”。蚂蚁集团是具有代表性的民营企业，也就是说，蚂蚁集团堪称风向标，也具有四两拨千斤、纲举目张的作用。

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