本文作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文刊于2021年2月18日财富中文网。

对消费负增长的三点判断：一、正视收入的波动。受疫情的持续影响，有的企业的资产负债已经立竿见影、一蹶不振，有的企业的资产负债将随时间的推移逐步恶化、负向迁徙，这些不利因素都会影响到人们的收入，家庭可支配收入正在萎缩，随之而来的必然是，消费受到显而易见的持续冲击。消费负增长的最主要原因是民众的收入减少，或者失业，使他们没有能力消费、不敢消费。当前，一些人减少了消费，更多地把钱存了起来，以备不时之需，这是人之常情无可厚非。

二、投资拉动“远水难解近渴”。疫情以来，我国的经济复苏依靠大型刺激计划，并结合病毒控制措施以恢复工作和其它经济活动，而真实的情况是，大部分支出都来自公共部门而非私人企业。资料显示，中国经济在疫情之后的反弹主要是由对基础设施和住房投资带动的，消费增长却不见起色，与危机前的情形大不一样。

三、从实际出发是解决问题的不二法门。要看到现实中存在“已经全面复苏”的假象，这些假象具有迷惑性，而迷惑性是形式主义的温床。假象是真理的敌人，若没有真理，人们像瞎子一样。毕竟， 知屋漏者在宇下，人们消费不会依赖做不到的谵妄之语过活。殷鉴不远，个别人往往会低估对症下药的难度。

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