作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于12月9日财富中文网。

人工智能芯片领域竞争日趋激烈，新兴公司Tenstorrent因其目标定位和强大团队备受关注。随着贝佐斯等资本大鳄的参与，其未来发展引发市场广泛关注。但Tenstorrent能否在英伟达等行业巨头面前成功突围，依然存在诸多挑战。

Tenstorrent的现状

Tenstorrent是一家基于开源标准RISC-V开发AI芯片的初创公司，目前估值26亿美元。尽管如此，与英伟达数百亿美元的季度收入相比，其体量和市场占有率均显得微不足道。截至目前，Tenstorrent与客户签署的合同总值仅1.5亿美元，远未达到颠覆行业的规模。

公司的领军人物吉姆·凯勒拥有深厚的半导体设计背景，被业界称为半导体行业先驱。他曾在苹果、特斯拉和超威半导体公司（AMD）任职，并且是开源RISC-V标准的重要倡导者。然而，凯勒领导下的Tenstorrent依然需要跨越技术、市场与供应链的重重障碍。值得一提的是，凯勒已经66岁了，在美国，这个年纪，当总统偏小，而作为高科技领域的创业家则偏大。

凯勒的奋斗史值得称道，正如AI 界一位最有影响力的人物所言：“你不是为了食物而奔跑，就是为了避免成为食物而奔跑，往往你无法分辨到底是哪种情况。 但无论如何，都要保持奔跑。”

存在的问题与挑战

市场份额微小 英伟达在AI芯片领域拥有极高的市场垄断性，其软硬件生态系统非常完善，覆盖从芯片到数据中心的全流程。相比之下，Tenstorrent的现有合同价值和生产规模无法与之抗衡，挑战英伟达的市场地位谈何容易。迄今为止，这家新公司与客户签署的合同总价值接近1.5亿美元，但这与英伟达每季度数百亿美元的数据中心收入相比判如云泥。投资者可能期望该公司未来“星星之火可以燎原”。

技术生态劣势 Tenstorrent采用RISC-V开源架构，旨在通过降低技术复杂性和成本获取市场。但英伟达凭借高带宽内存（HBM）和优化的全栈解决方案在性能上拥有显著优势。凯勒直言，英伟达的产品内置HBM，使其成本难以撼动，但Tenstorrent基于开源技术的战略仍需证明其竞争力。

研发与供应链风险 Tenstorrent计划每两年发布一款新AI芯片，而英伟达则已进入一年一更的高速迭代节奏。此外，Tenstorrent的首批芯片由格芯制造，未来芯片则依赖台积电和三星等合作伙伴。尽管其正在研发尖端2纳米制程芯片，但大规模量产预计仍需数年时间，这期间竞争对手的技术和市场可能进一步拉大差距。

资金和资源局限 本轮融资虽然达到7亿美元，但与英伟达巨额研发预算相比，Tenstorrent的资源依然捉襟见肘。

未来发展的可能性

尽管面临挑战，Tenstorrent的成长潜力仍值得关注：

技术多样化与开放性 RISC-V架构的开放性吸引了大量工程师和技术资源。通过与Rapidus等合作伙伴合作，Tenstorrent正在布局尖端制造技术，这可能为其在未来市场中提供差异化竞争力。

灵活的市场定位 Tenstorrent避免与英伟达直接在高端市场“正面对决”，而是试图以更低成本、更高性价比的方案切入细分市场，争夺英伟达难以覆盖的客户群体。

资本的支持 贝佐斯探险基金的加入带来了市场背书和潜在资源支持，三星、LG等产业巨头的协同效应也为其提供了更大的合作空间。这种多元化的投资人结构，或能帮助Tenstorrent缓解资源短缺的问题。

团队经验加持 凯勒的行业经验和技术视野为Tenstorrent注入了创新的基因。其主导的技术路线可能在性能与成本之间找到平衡点，帮助公司逐步扩大市场份额。

Tenstorrent的成功之路

Tenstorrent的未来取决于其能否在以下几个方面取得突破：

提升技术性能与兼容性

以RISC-V架构为基础的创新，需要在实际性能上接近甚至超越英伟达的解决方案，同时保持较低成本。

扩大市场生态

Tenstorrent需积极与更多合作伙伴建立联盟，构建自己的开发者社区和生态系统，以对抗英伟达的全栈垄断。

抢占细分市场

在英伟达主导的高端市场以外，Tenstorrent应优先关注中小型企业和边缘计算等增长空间大的领域。

增强资本实力

吸引更多长期资本投入，进一步加强研发和供应链建设，以确保产品迭代的持续性。

Tenstorrent作为一家初创公司，树有颠覆英伟达垄断地位的雄心壮志，亦不乏雄才伟略，正蓄势待发。尽管目前仍面临诸多不确定性，但其基于开源技术的创新路径、顶尖的领导团队以及多元化的资本支持为其注入了发展动力。未来，Tenstorrent能否实现“小公司撼动大树”的壮举，将是AI芯片市场中最值得期待的看点之一。人类科技发展的历史告诉我们的是，未来，什么人间奇迹都可以发生！

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