作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于财富网9月29日。

美国股市周二大幅下挫，创出5月以来最大单日跌幅，美国国债收益率飙升至三个月的高位。美国股市周二受到科技股大幅下挫的拖累，道指下跌了570 点，即1.63%，纳斯达克指数下跌425点，即 2.83%。创下自3 月份以来最糟糕的一天，10 年期美国国债收益率周二继续快速攀升，高达 1.558%。

Facebook、Microsoft和 Alphabet 下跌超过 3%，亚马逊下跌超过 2%。大型芯片股表现不佳，英伟达下跌 4.5%。

有“恐慌指数”之称的VIX指数大涨逾28%至24.13。

美国股市 9 月份呈现疲软特征，纳斯达克指数9月迄今下跌 4.7%，而标准普尔 500 指数和道琼斯指数分别下跌 3.8% 和 3%。

美国大的经济形势是：拜登政府的大规模基础设施计划也面临着不确定的未来，而华盛顿立法者仍然深陷政策的僵局中。

我认为，科技股大幅下挫的主要原因有四个：一是由于利率的快速上涨，从而降低了市场对其未来现金流的价值，使得科技股下跌：二是市场变相地高估了个别科技热门股票；三是更高的利率阻碍了科技公司增长的资金需求以及回购股票的能力及动机，同时，债券收益率上升加剧了科技股的跌势；四是现在美联储正在转变，拟很快退出出“超宽松”货币政策，这导致每位投资者也在同时调整他们自己的头寸，相机抉择、见机行事、顺势而为。

我预计，未来，美国股市仍然是世界上少数具有投资价值的股市之一。

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