作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于2023年1月18日财富中文网。

举世瞩目、惊天动地的中国房地产“金融风险攻坚战”已经转段。2021年8月，央行、住建部出台了重点房地产企业资金监测和融资管理的 “三线四档”规则，通过限制房地产企业的举债规模来遏制该行业过度借贷的行为，并促进房地产行业进入良性循环，从而拉开中国房地产“金融风险攻坚战”序幕。2022年11月，央行和银保监会联合发布的关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，标志着转段的开始。

对防范化解金融风险的肯定。在瑞士达沃斯世界经济论坛上，国务院副总理刘鹤在讲话中称：“2021年下半年以来，中国房地产市场出现价格和销售急剧下降现象，房地产企业普遍出现流动性不畅、资产负债表恶化，个别头部企业面临重大风险。我们认为，房地产领域风险如果处置不当，很容易引发系统性风险，必须及时干预，但要注意处理好系统性风险和道德风险的关系。”这是目前中国最高级别官员对防范化解房地产领域风险重要性的论述。关于这方面的成果，刘鹤说：“经过努力，中国的金融体系总体保持了稳健，守住了不发生系统性风险的底线。”中国的房地产举足轻重，与房地产相关的贷款占银行信贷的比重接近40%，房地产业相关收入占地方综合财力的50%，房地产占城镇居民资产的60%。值得一提的是，2021年下半年以来，在房地产界，中国遇到的困难很多，有的困难是空前的，值得称道的是，中国在应对这场惊涛骇浪中，从容不迫并力挽狂澜、转危为安，保持了经济社会大局稳定，这个成绩殊为不易，值得倍加珍惜。

向市场注入信心。刘鹤认为：“从未来看，中国仍处于城市化较快发展阶段，巨大的需求潜力将为房地产业发展提供有力支撑。” 确实，中国房地产正在向积极方向前行，譬如。从供应方面入手。 帮助地产商解决资金流动问题，同时，也从消费角度出发，改善房地产需求端，分阶段降低或取消首次购房者的抵押贷款利率下限，并延长优惠的抵押贷款利率等。

严重仰仗房地产业，表明中国经济转型已经迫在眉睫且艰难险阻。中国一直想改变地方政府严重且单一依赖房地产的结构，但由于这么多年并没有找到更好的、有效的、持续的替代方案，所以现在只能维持“一业独大”且难以“以新换旧”。任重而道远的任务是，要完整全面准确贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，有力推动经济高质量发展，必须打造出新的、更多的、强大的、持续的支柱产业。当前，突出问题是，在房地产举债建设上，个别地方政府已经置经济规律于不顾，肆意妄为，接连触及金融风险边界甚至践踏底线。遗憾的是，很多人事前没有这个认知能力，而失去防患于未然的时机，导致于事无补，抑或回天无术。

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