作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于11月26日财富中文网。

华盛顿的深秋总是充满了权力的更迭与博弈，但今年的寒风中夹杂着一股令华尔街躁动不安却又异常兴奋的热流。随着美国财政部长贝森特的遴选美联储主席工作进入尾声，白宫国家经济委员会（NEC）主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）已然从幕后走向台前，成为接替鲍威尔、执掌美联储帅印的头号领跑者。

这或许是现代金融史上最令人玩味的一次任命前夜：市场在欢呼，而制度在颤抖。哈塞特的上位，预示着美联储将迎来其历史上“最大的短期市场利好”，同时也极可能诞生一位在独立性上“最弱的美联储主席”。

殊途同归：为何哈塞特成为“天选之子”？

在特朗普总统的第二任期，衡量关键职位人选的标准早已发生质变。传统的学院派资历或华尔街的显赫战绩固然重要，但排在第一位的，永远是与总统意志的“共鸣度”。

哈塞特之所以能从包括沃勒（Christopher Waller）、沃什（Kevin Warsh）等一众强手中脱颖而出，根本原因在于他不仅是特朗普经济哲学的忠实信徒，更是其激进利率政策的理论设计师。

首先，信任是核心资产。作为曾在特朗普第一任期担任经济顾问委员会（CEA）主席，并在第二任期执掌NEC的“老臣”，哈塞特与特朗普建立了深厚的战友式情谊。他不像前任们那样试图“教育”总统经济学原理，而是致力于为总统的直觉寻找经济学依据。

其次，他是“降息论”的急先锋。在特朗普多次公开抱怨利率过高、抑制增长的背景下，哈塞特是极少数公开、明确且持续支持激进降息的共和党经济学家。在白宫的逻辑里，鲍威尔的审慎是“阻碍”，而哈塞特的激进则是“动力”。当贝森特将候选人名单缩减至五人时，哈塞特实际上已经赢了——因为只有他，能毫无保留地贯彻“让钱变得更便宜”这一核心政治诉求。

彭博社称：特朗普总统正在考虑由其长期经济顾问之一接替现任主席鲍威尔，而哈塞特被视为最符合川普政策倾向的人选。

多名熟悉情况的消息人士透露，特朗普总统将哈塞特视为一位“熟悉、信任、并能够贯彻总统经济理念”的亲密盟友。作为白宫国家经济委员会主任，哈塞特一直与特朗普总统密切合作，并在宏观政策方向上保持高度一致。

有知情人士指出，哈塞特之所以在最终名单中脱颖而出，是因为他被认为能够将川普主张的激进降息路线带入美联储这一传统独立机构，而这正是特朗普总统长期以来希望影响的关键政策领域。

共和党内部人士进一步称，哈塞特是“特朗普总统经济议程的坚定支持者”，特别是在利率政策上，他一再公开呼吁应更快速、更大幅度地降息。

本月早些时候，哈塞特在接受福克斯新闻采访时明确表示，若由自己掌舵美联储，“现在就会降息”，理由是“数据显示我们应该这么做”。他过去也多次公开支持川普认为利率过高、抑制增长的观点。

这一系列信号引发市场对美联储未来独立性可能受冲击的担忧，不少投资者认为，哈塞特若接任，将明显转向更宽松、更符合川普期待的货币政策框架。

哈塞特：从“道指36000点”到白宫操盘手

哈塞特并非典型的技术官僚，他更像是一名带有强烈党派色彩的“经济斗士”。

哈西特：生于1962年，拥有宾夕法尼亚大学经济学博士学位，美国经济学家，曾在保守派智库美国企业研究所工作。在2017年至2019年间担任白宫经济顾问委员会主席，2020年担任美国总统高级顾问，2025年1月起就任白宫国家经济委员会主任。

基本画像： 即使在最严肃的经济讨论中，哈塞特也常表现出一种甚至可以说是过度的乐观主义。他拥有深厚的学术背景（曾任职于美国企业研究所AEI和胡佛研究所），但他的名声更多来自于他在公共政策辩论中的活跃，而非晦涩的学术论文。

既往业绩与争议： 哈塞特最著名的（或者说最声名狼藉的）标签，是他曾与人合著《道指36000点》一书。虽然该书在互联网泡沫破裂前夕的出版时机让他饱受嘲讽，但不可否认的是，这种“长期看多”的思维深深植根于他的基因中。在特朗普第一任期内，他是2017年减税法案的核心推手之一，成功地将供给侧改革理论转化为立法现实。他对数据的敏感度极高，并在疫情期间推动了数据驱动的决策模式，但其具体的数据分析方法和结论的可靠性遭到了普遍质疑。

政策主张： 在美联储政策上，哈塞特是彻底的“鸽派”。他长期批评美联储的模型过时，认为通胀往往是暂时的，而高利率对资本支出的扼杀是永久的。他的主张清晰而危险：为了维持经济的高速增长和股市繁荣，哪怕容忍稍高的通胀，也必须将利率压低。这正是特朗普梦寐以求的货币政策蓝图。

市场的狂欢：短期内最大的利好

如果哈塞特在圣诞节前被正式提名，华尔街将迎来一场史诗般的“圣诞反弹”。

对于交易员而言，哈塞特代表着确定性，那是属于流动性的确定性。鲍威尔时代的“数据依赖”往往意味着政策的滞后和摇摆，而哈塞特时代的标签将是“增长优先”。

“美联储看跌期权”升级为“特朗普看跌期权”： 哈塞特上台意味着美联储将成为股市最坚定的盟友。市场预期将从“预防性降息”直接切换到“刺激性降息”。对于科技巨头、AI产业链以及高杠杆的房地产行业而言，资金成本的快速下降是直接的估值助推器。

风险偏好的全面释放： 既然美联储主席认为现在的利率“太高了”，那么投资者持有现金的理由就不复存在。资金将疯狂涌入股票、比特币和垃圾债。美元指数可能会因降息预期而短期跳水，进一步利好出口导向型企业和跨国巨头。

简而言之，哈塞特就是那个承诺在派对结束前不仅不撤走酒杯，反而会运来整整一卡车香槟的那个人。

权力的矮化：由于缺乏独立性，他或将成为“最弱主席”

然而，硬币的另一面是残酷的。如果在短期内哈塞特是市场的“救世主”，那么从制度长远来看，他极可能成为历史上“最弱的美联储主席”。

这里的“弱”，并非指能力的平庸，而是指独立性的丧失。

与鲍威尔的巨大差距： 鲍威尔之所以赢得市场的敬畏，并非因为他的预测总是准确（事实上他经常犯错），而是因为他在面对来自白宫的雷霆之怒时，依然敢于坚持紧缩政策以遏制通胀。鲍威尔证明了美联储不是总统的私家银行。

反观哈塞特，他的上位逻辑本身就建立在“顺从”之上。如果一位美联储主席的货币政策决策，仅仅是白宫椭圆形办公室意图的镜像投射，那么美联储作为全球金融锚点的公信力将荡然无存。

“应声虫”的死路： 市场是贪婪的，也是无情的。如果哈塞特被视为特朗普的“应声虫”，一旦通胀卷土重来（考虑到关税政策和激进降息的叠加效应，这几乎是必然的），市场将不再相信美联储有收紧银根的勇气。 届时，长期债券收益率将飙升（债券卫士的回归），以对冲通胀风险。这将导致一种灾难性的背离：美联储拼命压低短端利率，而市场疯狂推高长端利率。这种“信用破产”将是哈塞特——以及美国经济——的死路一条。

哈塞特的未来之路与豪赌

哈塞特若入主埃克尔斯大楼（Eccles Building）（美联储总部大楼），不仅是个人的职业巅峰，更是美国现代中央银行制度的一次豪赌。

他的未来之路注定布满荆棘。他需要在“让总统满意”和“对历史负责”之间走钢丝。如果运气好，技术进步带来的通缩力量能让他维持低利率而不引发通胀，他将成为新时代的格林斯潘；但如果运气不好，他将作为亲手拆毁美联储独立性堤坝的人而被载入史册，留下一地鸡毛的滞胀残局。

对于现在的投资者来说，享受哈塞特带来的泡沫盛宴是理性的选择；但对于观察家而言，我们必须保持警惕：当看门人变成了发糖人，房子起火的风险，从未像现在这样高。