作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于2023年3月13日财富中文网。

美国历史上第二大银行倒闭案的硅谷银行星期五突然宣布倒闭后，引起全球金融市场和经济动荡，激发潜在金融系统性灾难的忧虑。

一家较为保守的银行。硅谷银行是美国第16大银行，拥有资产两千多亿美元，主要服务于科技行业的新创企业。可以认为，这家银行投资相对保守，资产组合风险不高，其资产组合中很大一部分是低风险债券。

SVB银行倒闭的两个主要原因。一是FTX城门失火，殃及硅谷银行池鱼。受到它的主要客户加密货币交易所FTX去年倒闭的波及，监管当局对FTX的调查引起硅谷银行客户的不安，触发了挤兑潮；二是优质证券“不优质”。面对银行的挤兑潮，硅谷银行被迫出售210亿美元的优质证券，但这些证券的价值受美联储强力加息影响而大幅贬值，再加上这些证券尚未到期，抛售直接带来18亿美元的亏损。可以说，如果不是美联储的持续强力加息，硅谷银行就以正常价格抛售债券，那么，很可能会筹集到足够资金应付挤兑，避免倒闭。

接管后的解决方案。美国联邦存款保险公司（FDIC）已经接管了硅谷银行，并已将它所有的存款转移到FDIC新创建的一家实体银行。两种解决方案，一是FDIC表示，从下周一开始，受到保护的储户可以到银行提取25万美元以下的存款；二是存款超过25万美元的储户将会收到破产管理证书，在一周后与这家联邦存款保险公司（FDIC）联系商讨解决方案。

美联储和财政部的非常规举措。官员们采取了非常规紧急措施，以阻止上周五硅谷银行骤然倒闭可能产生的溢出效应，给硅谷银行和未保险存款人提供支持。将硅谷银行认定为金融系统的系统性风险，这使得监管机构可以灵活地支持未保险存款。美联储和财政部还利用紧急贷款授权建立一个新的融资机制，以帮助满足提款需求。FDIC表示，该银行倒闭时的总资产为2090亿美元。目前尚不清楚其存款中有多少超过了25万美元的保险限额，但此前的监管报告显示，该银行的大部分存款都超过了该限额。

危机传播。一些内人士认为，这个事件与2008年的金融危机不同，不大可能引起全面的金融风暴。从2008年以后，美国银行业的监管非常严格，银行防火墙都已经建立。另外，事情发生后，美国监管当局迅速出手接管了硅谷银行，控制了外溢效应。

三大教训：

一是美国政府对金融应急事件的处理缺乏主动性、前瞻性、预判性、积极性。包括对FTX等币圈的监管及预判不严肃、不认真，盲目乐观，酿成大祸；对硅谷银行倒闭事件缺乏预警，本来可以防患于未然，但错失良机；持续地发动贸易战，增加一些有国际影响力企业的不确定性及旷日持久的内耗，粗暴地干预、剥夺了企业的市场份额，分散了企业的关注度、注意力，扼杀了企业创新的积极性、主动性。

二是美国经济、金融监管部门缺乏影响力。第一、“杀人杀不死、救人救不活”，譬如，像FTX这种恶名昭著的公司，本应该将其扼杀在摇篮里，但却任其泛滥，对全社会的危害既巨大又久远，而像硅谷银行这类经营上瑕疵不大、质地还算可以的公司，本应该研判准确、千方百计想办法协助解决问题，而不是任其单打独斗、自生自灭，从而导致世界级的风险外溢效应；第二、没有防患于未然，在硅谷银行倒闭事件上表现得淋漓尽致，而美国财政部、美联储等仅仅做了“事后诸葛亮”的小事，个别高层表态的内容也如同“意见领袖”而已，缺少专业的权威性及职业的担当性。这些经济、金融监管部门本来可以一言九鼎、一锤定音的，但这次的做法令人失望。

三是硅谷银行的高层缺少宏观视野及驾驭能力、行业影响力、危机操控力、职业的基本操守等，“可怜之人必有可恨之处”。有的人还自私自利、私字当头、鼠目寸光。譬如，硅谷银行总裁兼首席执行官格雷戈里·贝克尔在该公司破产前两周左右出售了近360万美元的股票，原因是该银行无法筹集资金来支撑其流动性。2月27日，首席财务官丹尼尔·贝克出售了股票。

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