作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于3月6日香港明报。

美国总统特朗普早前表示对所有中国进口商品加征10%新关税，于3月4日生效。就在几周前，其政府刚刚对从这个世界第二大经济体进口的商品加征了10%关税。

Thomas Friedman曾在《世界是平的》写道「全球化是一股无法逆转的力量，任何试图阻挡它的举措最终都会伤害自身」。今天特朗普再次挥舞关税大棒，正将这句话变成现实；但代价却是美国消费者的无声吶喊。

关税从来不是一个简单的经济手段，而是牵一发动全身的深层结构变化。当美国政府再次对华商品加征10%关税，这不仅意味进口商品价格直接上升，更是一场针对美国供应链、通胀预期、经济增长的连锁打击。最终美国消费者将发现，他们正被困在一场无解的经济战局中，眼睁睁看着生活成本上涨，却无力改变。

关税＝消费者税

人们普遍误以为关税只是对华的经济制裁，惟经济学家早已证明，关税最终买单者是进口国消费者，而非出口国企业。

（1）供应链结构决定了关税成本转嫁。美国经济高度依赖全球供应链，中国更是其中不可替代的一环。加关税后，进口商支付更高成本，他们要么选择吸收（减少利润），要么转嫁消费者。由于美国市场竞争激烈，前几轮贸易战里部分企业选择压缩利润，惟这一策略已无法持续。

纽约联储银行研究显示，自2018年美中贸易战以来，美国进口商已被迫承担额外成本，并将部分转嫁至终端市场。这次10%新关税，意味着这一成本最终会以更高价格卷标呈现在超市货架和电商平台。

（2）预期心理加速价格上涨，形成恶性循环。市场行为不仅受供需影响，更受心理预期驱动。企业不会等到关税生效后才调整价格，而是提前释放风险信号。沃尔玛、亚马逊等零售商早已调整进货策略，将涨价预期纳入定价模型。各大零售商迅速调整价格，将预期的关税成本提前反映到商品价格。这就意味着即使未来调整关税政策，这一轮涨价也难以逆转。

当消费者感受到物价上涨，预期未来价格更高，购买力的提前释放将进一步推高需求，形成通胀螺旋。最终美国经济不仅要面对商品成本上升，还要应对通胀预期失控的风险。

高通胀雪上加霜 美联储进退维谷

美国刚从40年来最严重通胀危机中缓解，然而特朗普的关税政策却再次点燃物价上涨导火索。

（1）关税与通胀，具不可分割的因果关系。2022和2023年拜登政府曾通过加息抑制通胀，但如今，新关税直接作用于消费品价格，使通胀压力重新回归。这对普通消费者而言，意味着日常生活开销将在短时间内飙升，工资增长却远远追不上物价上升速度。

研究表明，上一轮关税战（2018至2019年）导致美国普通家庭每年额外支出逾1300美元，而此次关税范围更广、影响更深，预计每个美国家庭年度开支至少增加2000美元以上。

（2）美联储局陷入政策困境。面对物价再次上扬，美联储局政策选项十分有限：进一步加息可能遏制需求，却会导致经济衰退风险加剧；若放任通胀上涨，则将损害消费者信心和市场稳定。换句话说，美国政府正自掘陷阱，令经济政策陷入进退两难僵局。

「去中国化」幻想破灭

特朗普关税政策背后隐藏着一个危险的幻想：通过贸易壁垒迫使制造业回流美国。然而事实证明，美国既无足够劳动力，也无完善的供应链，更无最基本的投资回报来支撑制造业回归。而中国在全球供应链的角色更是难以取代。

（1）「中国制造」并不止「廉价制造」。美企过去几年一直尝试「去中国化」，但最终发现离开中国的成本远高于预期。

．供应链生态：从原材料采购、零部件制造、组装到物流，中国有全球最完整的供应链体系，其他国家难以在短时间内复制。

．产业集群效应：中国深圳、苏州等地制造业生态，使生产成本远低于越南、墨西哥等替代国家。

．基础设施与效率：美国自身缺乏高效的生产与运输基础设施，导致制造业回流成本远高于外包。

（2）供应链中断的真实后果。如今特朗普加征关税，不仅不会令美国制造业回流，反会加速供应链混乱。从芯片到汽车零部件，从家电到服装，许多行业都依赖中国供应链。一旦贸易壁垒加高，企业要么承担更高成本，要么面临库存短缺和断供危机。2023年芯片短缺已使全球科技行业吃尽苦头，而这次美国消费者将在更广泛领域体验到供应链崩盘的痛苦。

关税战实际是对美国的经济战争

特朗普高举「美国优先」大旗，试图用关税手段对华施压，惟最终受伤的却是美国消费者。

（1）关税战的真实赢家，并非美国。中国企业并非完全无力应对关税冲击，过去几年它们已通过提高生产效率、调整出口市场、使用人民币结算等方式降低关税影响。然而，美国企业和消费者的负担却愈来愈重。同时，欧洲、日本、东南亚等市场正加快与中国的经贸合作，美国单边主义政策反而加速自身的市场边缘化。换句话说，美国正在用关税战将自己推向全球经济的孤立状态。

（2）美国消费者的无助吶喊。这场关税战的最大输家是普通美国人，他们不仅要面对物价上涨，还要忍受收入停滞、生活成本激增的双重压力。当消费者发现食品、日用品、电子产品甚至住房成本全面攀升，薪资却停滞不前，他们会质疑这场关税战究竟是谁在受益？

早前，世界最成功的投资者、94岁的巴菲特称：「有一天，巴郡的股东希望能缴纳比2024年更高的税款，请（政府）明智运用这笔资金，帮助那些处于劣势的人，他们理应获得更好待遇。请永远记住，我们需要你（政府）维持稳定的货币，而这需要你（政府）展现智慧与警觉。」这是巴菲特最直接、最通俗的「吶喊」——「帮助那些处于劣势的人」、「维持稳定的货币」。

特朗普的经济幻觉 令美国陷深渊

特朗普关税政策看似针对中国，实则是对美国经济的一次自残：短期内它将引发物价上涨、通胀失控、供应链混乱；长期来看，美国市场竞争力将被削弱，消费者购买力被侵蚀，甚至可能引发新一轮经济衰退。

诺贝尔经济学奖得主克鲁明曾警告：关税战的最大风险，既是短期价格上涨，也是对全球供应链的破坏。如今我们正在见证这个警告的现实版。

特朗普相信通过贸易壁垒可以重塑美国经济，但现实却证明，关税政策是一场针对本国消费者的战争。它不仅不会令美国制造业回归，反会破坏供应链、推高物价、加剧通胀，最终使美国陷入更严重经济困境。

这不是「让美国再次伟大」的政策，而是「让美国消费者苦不堪言」的灾难。全球化的现实不可逆转，试图用关税政策改变经济规律，只会使美国付出更惨痛代价。而这一次美国消费者将清楚意识到，特朗普的枪口正瞄准他们自己。

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