作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于2022年4月22日财富中文网。

世界范围的通胀已成定局，全球通膨恐再恶化，遏制通胀是每一个国家的响亮口号，但现实可能是残酷无情的。国际货币基金组织周二（4月19日）发布最新报告，警告全球通货膨胀情况恐比预期更糟。需要指出的是，不要把遏制通胀的重任完全交给美联储，尽管美联储的作用十分重要。

美联储主席鲍威尔暗示该央行可能在5月份会议上加息0.5个百分点，并表示之后可能需要进行类似幅度的加息以降低通胀。继美联储3月份决定将利率从接近零的水平上调25个基点后，若5月份再度加息，将是美联储自2006年以来首次连续两次政策会议上调利率。50个基点的加息幅度将是2000年以来的首次。美联储已表示将在5月3-4日的政策会议上正式宣布于6月份启动缩减9万亿美元资产负债表的计划。这旨在与加息双管齐下，取消刺激举措，以缓解处于40年高位的通胀压力。

美联储面临史无前例的挑战，当前，美联储正试图让经济软着陆。鲍威尔表示：“美联储的目标是使用工具，让需求和供应恢复同步，这样通胀就会下降，而且不会出现导致衰退级别的放缓。不会有在美联储工作的任何人说这将是容易的。这将是非常具有挑战性的。美联储将尽最大努力实现这一目标。”值得指出的是，美联储尽管面临罕见的挑战，但绝对是世界上日子最好过的央行，而其它一些国家的央行就没有美联储那么幸运了。

美国房价仍然会惯性上涨。美国3月份房价再创新高。美国房贷利率达到5%，美国30年期平均固定房贷利率近日攀升至2011年初以来的最高水平。就在去年10月，这一利率还在3%以下。但我认为，房地产市场不会就此降温，可能还要有不小的上涨行情。因此，踏空美国房市的人将成为通胀的输家。

不要低估美联储的智慧。总有一些人，误判美联储。事实胜于雄辩，历史上，轻视及误判美联储的投资者，往往是搬起石头砸自己脚的那些人。

(欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳 ；微信公众号：rdcy2013)