作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于12月14日财富中文网。

美联储释放的重要信息。一、美联储在2023年最后一次议息会议上决定维持利率不变，并暗示，过去两年的货币紧缩政策已经结束，有望在2024年降息，即，借贷成本有望在2024年下降；二、通货膨胀缓和 。“通货膨胀已从高位回落，失业率并未大幅上升”，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上说，“这是非常好的消息。”三、价格还会继续“上涨”。联邦公开市场委员会（FOMC）在声明中说，通货膨胀“在过去一年中有所缓解”，但价格还会继续“上涨”。

美国经济增长放缓，但仍有望全年增长2.5%。美联储的声明还指出，继11月表示经济活动“强劲扩张”后，经济“已经放缓”。鲍威尔称：“最近的指标表明，经济活动增长速度较第三季大幅放缓。即便如此，全年GDP仍有望增长2.5%左右。”

市场的积极反应。美联储公告后，三大主要股指均创52周新高。道琼工业指数上涨了300多点，收盘前首次突破3万7,000点，超过了2022年1月创下的历史纪录。标普500指数收在4,707.09点，也是自2022年1月以来首次突破4,700点。纳斯达克综合指数上涨1.38%至14,733.96点。

美联储即将面临的两大难题。一是，若放松货币政策的行动过于缓慢，有可能导致经济在美联储既往加息的重压之下出现大幅滑坡；二是，若过早放松货币政策，可能导致通胀一直滞留在3%上方，这将远高于他们2%的目标。

两点预测。一是美国的股市可能出现上涨行情。尽管美联储在缩减资产负债表规模，但美国金融系统里的流动性却在大幅度扩张，这可能推动美国股市出现一轮“好似由量化宽松政策推动的”涨势；二是在美联储降息预期下即将迎来较高风险的投资。2023年安全投资给美国的投资者带来的回报比多年来都要好，并且，美国的企业、居民以及投资者拥有较为健康、强劲、抑或无与伦比的资产负债表，其结果是，自现在开始，可能是时候进行风险高一些的投资了。

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