作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于2022年5月30日财富中文网。

正常之举，没有必要大惊小怪。近日，欧洲央行行长拉加德向外界透露，在当前货币政策面临多重挑战的背景下，欧洲央行将于7月开启加息，并很可能于第三季度结束前退出负利率政策。这一关键货币政策调整信号的释放引发各界广泛关注。在外界看来，这是欧洲央行首次对外发出明确的紧缩信号。退出负利率政策，意味着欧元区将告别长达八年的负利率时代。其实，这是较为正常的利率调整，尽管：经济复苏势头放缓，增长前景黯淡，欧洲央行今年面临着前所未有的经济压力，但是，欧洲央行面临的经济压力比其他央行少很多，当前，美联储、欧洲央行仍然是日子较好过的央行。

欧央行货币政策遇到新的挑战也是全世界的共性问题，对此，而欧元区国家大多既有稳健的经济，又有清晰无误的自知之明。欧央行货币政策提出了新的挑战主要来自两个方面：一方面，供应链冲击正推动欧元区能源和食品价格飙升，通胀水平已升至历史高位；另一方面，消费和投资疲软也让经济增长前景蒙上阴影。需要指出的是，当前，欧元区通胀水平的高涨已几乎远超过欧央行预期的通胀预警线，欧洲央行短期内必须优先应对高通胀。而欧央行利用提高利率的政策应对高通胀，这无可厚非。


重点的关注。相对来说，美联储、欧洲央行决策失误不多，而另外一些手忙脚乱的央行已经尽显疲惫之态。可能性比较大的预测结果是，个别央行未来坏手烂脚，这才是危险的信号。

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