作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于2月26日财富中文网。

一种提示、防范房地产金融风险的有效方式。该通知中指出：“促进房地产市场供需平衡、结构合理，防止市场大起大落。” 当前的大背景是，中国防范房地产金融风险的难度可能被低估，其中，一个重要的因素是，个别地区、个别房地产公司深陷房地产行业的“不治之症”，而整个行业仍然没有找到“软着陆”的替代行业。必须指出的是，若重视程度不够，抑或“讳疾忌医”等，则必然面临古今中外无经验及教训可资借鉴的难题。

新旧问题。新的问题就出现在今天，即，碧桂园在香港面临清盘呈请。碧桂园在香港一家法院面临针对该公司的一项清盘呈请，这是中国最大的房地产开发商之一在房地产市场低迷之际遭遇的最新打击。截至2022年底，碧桂园的负债总额达1.4万亿元人民币。去年10月，碧桂园错过一笔1500万美元息票支付的最后期限。市场认为，其总计约110亿美元的离岸债券面临违约的风险。本月，碧桂园有超过30个项目获批进入“白名单”，意味着相关项目将获融资支持，有助于缓解资金压力。旧的问题依然悬而未决，譬如，2024年1月，香港高等法院周一颁令中国房地产巨企恒大集团清盘，此举深刻影响了中国的金融市场。恒大自2021 年开始拖欠债务，是世界上负债最多的地产开发商，负债超过 3,000 亿美元。近两年来，恒大一直希望进行一项230亿美元的离岸债务重组；2023年9月，恒大称其创始人许家印因涉嫌犯罪正在受查，使原定计划搁置。

中国经济的光明之路。简单地说就是，中国其它产业在对冲房地产市场供需不平衡、结构不合理而带来的风险基础之上，中国经济能够有条不紊地发展。可以肯定的是，这条路，与“说、唱、设计、计划”等与一定的关系，但关系不大。魅力在于，我们仍旧在追寻、探索甚至试错这条路。鼓劲的一句话是，“没有过不去的火焰山”。

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