受访者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于2023年2月9日国际金融报。

今年以来，多个管理规模上百亿的基金经理旗下基金发生了人事变更，有些是卸任交给其他基金经理管理，有些则是増聘基金经理共同管理。

明星基金经理往往管理的产品规模较大，一旦某只产品发生人事变更，总能在业内引起关注。对于普通投资者而言，他们会担心明星基金经理是否会离任，或者増聘其他基金经理后，主要管理的职责交给了“新人”。

实际上，多基金经理管理基金的现象在行业较为普遍。业内人士认为，这需要从不同的角度进行分析。同时，“去明星化”的趋势也符合公募行业推动高质量发展的要求。

多只基金被新人接棒

截至2月9日，据《国际金融报》记者不完全统计，今年以来多位明星基金经理的产品发生基金经理变更，包括谢治宇管理的兴全合润、兴全合宜，冯明远管理的信澳先进智造、信澳匠心臻选，曲扬管理的前海开源医疗健康，王宗合管理的鹏华成长价值、鹏华优质回报两年定开等。

鹏华成长价值和鹏华优质回报两年定开于2月4日发布的基金经理变更公告显示，基金经理王宗合离任，接手鹏华成长价值的基金经理是梁超，接手鹏华优质回报两年定开的则是王璐。二者曾经分别和王宗合一起管理过上述基金，但二者管理公募基金至今时间都不超过2年。

资料显示，王宗合是鹏华基金的一位老将，他于2009年加入鹏华基金，2010年开始管理公募基金，目前在管基金规模接近200亿元，他管理的鹏华消费优选至今任职回报率超过250%。

2月3日和1月13日，信澳先进智造和信澳匠心臻选分别进行了基金经理变更，冯明远卸任了这两只基金的基金经理职务，由之前共同管理的其他基金经理接手。从接手的多位基金经理履历来看，有两位管理公募基金的时间不超过2年。

资料显示，冯明远在管公募基金规模超过200亿元。其中，仅信澳新能源产业规模就超过了百亿元，冯明远也因对新能源板块的加仓而被众多投资者熟知。

另外一位200亿级基金经理曲扬在2月3日也卸任了前海开源医疗健康基金的基金经理职务，该只基金由此前共同管理者范洁单独担任基金经理。此前，两人共同管理这只基金的时间接近5年。

范洁擅长医药投资，其目前管理的所有公募基金，都与该主题有关。曲扬管理公募基金的时间长达10年，目前在管基金规模超过200亿元。

有业内人士认为，明星基金经理卸任主要是管理规模太大，为了减轻负担和给更多年轻基金经理锻炼机会。除了“卸任”外，老带新的“増聘”在行业也比较常见。

比如，兴全合宜于1月30日发布了基金经理变更公告，増聘程剑与谢治宇共同管理该只基金。资料显示，程剑证券从业年限有9年，2015年3月加入兴证全球基金，兴全合宜是程剑管理的首只公募基金。

兴全合润于1月4日发布的基金经理变更公告显示，増聘叶峰与谢治宇共同管理该只基金。资料显示，叶峰证券从业年限有6年，2017年7月加入兴证全球基金，曾管理过1只公募基金，兴全合润是其目前在管的唯一一只公募基金。

作为业内知名基金经理，谢治宇管理的基金数量虽然不多，但都是大规模的产品。截至去年四季度末，在管公募规模接近700亿元，其中，兴全合宜规模为191.13亿元，兴全合润规模达到268.06亿元。上述两位増聘的基金经理，仅从过往履历来看，管理公募基金的经验较少。

避免“明星化”

明星基金经理在管产品发生人事变更，对很多投资者而言是大事，原因在于，很多人是冲着基金经理而来。一旦明星基金经理卸任，投资者可能会考虑是否要赎回基金。

百嘉基金董事、副总经理王群航向《国际金融报》记者表示，投资基金前，查看基金经理的情况只是选择基金的参考因素之一，更重要的是在于相关的产品及过往业绩表现，以及对于基础市场行情的预期。

“关注明星基金经理无可厚非，毕竟，基金的投资者要通过各种有效的方法判断基金产品的未来潜质、价值，如果失去判断标准，那么，基金就会毫无吸引力可言。其中，评估明星基金经理是较为有效的方法，但不是唯一的方法，其它的方法还包括判断基金公司的核心竞争力、公司文化、既往业绩、研发质量、声誉风险、内部控制以及各个基金公司比较等。”中国人民大学重阳金融研究院高级研究员王衍行向记者表示。

对于“老带新”机制、多基金经理管理基金的情况，王群航表示，需要从多个角度进行分析：第一，从原基金经理的角度。要看原基金经理管理了几只基金、各只基金的规模、所管基金的总规模、各只基金的投资范围与投资策略、各只基金的成立时间等；第二，从新基金经理的角度。最主要的是要看新基金经理是才开始干的新人，还是从外部挖来的有经验的人。

王群航补充说道，在分析上述问题时，还需要破除两个预设的、不合理的前提：“老基金经理就永远能够做好；新基金经理一定就不如老基金经理好。”

“市场是在不断地变化和发展的，20多年来的市场情况表明，每年都有新的基金经理成长起来，为投资者创造出良好的收益。因此，一方面没有必要死守老基金经理，另一方面要给新基金经理充分的机会和空间。”王群航表示。

増聘新人和明星基金经理共同管理，培养内部更多优秀的基金经理，这样的做法符合行业当下“去明星化”的趋势。

王衍行认为，扭转过度依赖明星基金经理卖产品的行为，包括：一是提高基金公司的整体经营管理水平，如提高公司的核心竞争力、企业文化、研发质量、内部控制、风险管理水平；二是补齐基金经理的短板，避免发生“木桶效应”；三是基金公司必须在长期吸引投资者关注上下功夫，而不是做表面文章，简单粗暴地依靠夜郎自大式的自我吹捧卖产品。

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