作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于2022年3月22日财富中文网。

60年磨一剑，门当户对的收购案。投资大亨巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦周一达成协议，以116亿美元收购保险公司Alleghany。该交易获得了两家公司董事会的一致批准，其总股本价值约为116亿美元。。根据该协议，伯克希尔哈撒韦公司将以每股848.02美元的价格现金收购Alleghany公司所有已发行股票。收购价格相当于Alleghany公司截至2021年12月31日账面价值的1.26倍，较其过去30天的平均股价溢价29%，较其上周五的收盘价溢价25.3%，较其52周的最高收盘价溢价16%。消息发布后，Alleghany保险美股盘前一度涨超27%，这说明市场非常认可该收购案。

Alleghany公司成立于近100年前，当时是一家铁路公司，曾一度拥有美国近五分之一的铁路，如今，它旗下拥有一系列保险和再保险公司，以及一家玩具生产商、一家殡葬用品制造商、一家酒店开发商和一家定制拖车制造商，该公司去年实现利润达10亿美元。

双方表态。巴菲特对此表示：“克希尔将成为Alleghany的永久完美家园，我对这家公司已经密切观察了60年。在过去的85年里，Kirby家族创建了一家与伯克希尔·哈撒韦公司有许多相似之处的企业。”这表明，巴菲特已经对这家公司已经密切观察了60年，本收购案可谓巴菲特最为深思熟虑并持续时间最长的一宗，“有许多相似之处”意味着门当户对，即企业文化、价值观等的高度锲合，更应该说，91岁的巴菲特还是第一次这样评价并认可一家公司。Alleghany董事会主席Jefferson W. Kirby对此表示：“85年来，我和我的家人一直是Alleghany的重要股东，我们的所有权将通过与伯克希尔·哈撒韦公司的这笔的交易达到顶峰，我们对此感到非常自豪。这笔交易不仅为股东提供了实质性的、确定的价值，而且还提供了一个难得的机会，与志趣相投、备受尊敬的投资者和商业领袖联手。”这是喜形于色并心满意足的独白，所有权的价值达到顶峰，这是对企业的最好褒奖，同时，十分认可巴菲特，称其为“备受尊敬的投资者和商业领袖”，这是最高的评价。Alleghany的总裁兼CEO Joseph P. Brandon表示：“对于Alleghany的所有者、企业、客户和员工来说，这是一笔了不起的交易。这笔交易的价值反映了我们特许经营权的质量，是Alleghany团队几十年来努力工作、坚持不懈和决心的结果。作为伯克希尔·哈撒韦公司的一部分，Alleghany的每一项业务都将处于非常有利的位置，为客户提供服务，并充分发挥其潜力。” Brandon的表态，阐明对未来充满信心且具协同效应。

收购案的主要意义：一是保险业务如虎添翼，Alleghany旗下拥有再保险公司Transatlantic，这项收购案将进一步扩大伯克希尔所投资的大型保险公司版图。二是成为里程碑，这是伯克希尔自创立以来规模居前五位的收购案之一，这也将结束巴菲特六年来大型收购案颗粒无收的枯水期。三是最安全的选择，就商业模式和文化而言，收购Alleghany是最安全的选择。 #巴菲特再出手！以116亿美元现金收购一家保险公司#

(欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳 ；微信公众号：rdcy2013)