作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于2022年5月13日财富中文网。

美联储能请神不能送神。“请神容易送神难”，这句话用在美联储控制通胀问题上是最恰当不过了。当地时间5月12日，美联储主席鲍威尔承认，美联储在对抗通胀方面行动有所迟缓，可能应该更快地采取行动，他说：如果你有完美的后见之明，你就会回到过去，对我们来说，早一点加息可能会更好。”鲍威尔还警告称，控制通胀可能会带来一些痛苦，能否实现经济软着陆可能取决于美联储无法控制的因素。值得指出的是，这是鲍威尔在控制通胀问题上首次认错，也是鲍威尔在“转正”后罕见认错。

鲍威尔新的施政纲领。当地时间5月12日，美国参议院确认了美联储主席鲍威尔的第二个四年任期，在该央行面临40年来最高通胀率之际，鲍威尔在新任期充满史无前例的考验。从今天鲍威尔的发言看，鲍威尔在新任期的两大当务之急是控制通胀及实现经济软着陆。

美联储承担的主要责任。主流的观点是：“2020年和2021年过于宽松的货币政策是（推高价格）最大的因素。数额庞大的美国开支法案是其次。其后就是一些特别的因素，譬如，俄乌冲突，全球供应链瓶颈，俄罗斯和乌克兰的小麦供应不足。”

很多通胀因素与美联储无关。仍有很多因素会让价格保持在高位，比如，俄乌冲突带来的能源和粮食价格上涨以及中国继续采取严厉的“清零”封城措施对全球供应链产生的影响等。在这些问题得到解决之前，通胀回落的步伐仍充满不确定性。

通胀对资本市场的影响“猛于虎”。受通胀担忧拖累，道指六连跌，道琼斯指数周四连续第六个交易日下跌，延续震荡走势，投资者担心美联储控制通胀的努力将阻碍增长。

美中在遏制通胀上的一致性可能成为重中之重。拜登在本星期二一个经济政策讲话中表示，他正在考虑是否撤销前特朗普政府对中国实施的关税，以帮助控制通货膨胀。白宫表示一直在对有关关税措施作出评估，可能在未来几星期内针对那些“不利的”关税作出撤销决定。值得一提的是，美中解决经济软着陆合作问题，仍然没有成为两国的主旋律，这方面，必须指出，这方面需要凝聚更多的共识，否则，必然跑题走偏。可喜的是，美中两国的有识之士已经做出了一些积极的努力并初见成果。

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