作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文载于2022年8月23日财富中文网。

软银到了生死存亡的十字路口。软银的投资者已经成为惊弓之鸟，8月21日，软银CFO后藤芳光 在接受英国《金融时报》采访时称，出售阿里巴巴是为了安抚投资者，展示该集团的财务状况十分稳健。本月，软银公布出现有史以来最大季度亏损：在截至6月的三个月亏损234亿美元，当季软银1,000亿美元Vision Fund 1和Vision Fund 2的投资亏损达到220亿美元。这几乎抹去了自2017年第一只Vision Fund推出以来，这些科技投资基金所带来的所有累积收益。自2017年中以来，纳斯达克综合指数已经翻倍。如果按照这个亏损速度再往下亏损下去，那么，软银肯定将不复存在了。

首席执行官孙正义无地自容。软银公布创纪录亏损后，孙正义表示这一表现令他感到羞愧和自责。对投资者来说，这一幕似曾相识，但是，事不过三。当务之急在于，这次，孙正义能否力挽狂澜，这是个未知数。

激进的投资风格。孙正义彪悍的投资风格无人能及。他一手把软银打造成为全球最大、最具争议的科技投资者。软银手中拥有旁人无法企及的1,000亿美元资金，再加上残酷的内部文化，其后果，是软银几乎凭借一己之力推高了硅谷和其他地区的企业估值，当极端出现时，软银也有可能搬起石头砸自己的脚。关键在于，投资者可能希望，创纪录的亏损将有助于公司集中精力，采取纪律性更强的投资策略。但是，投资者的耐心是有限的。

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