作者王衍行系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文转自2022年6月27日财富中文网。

西方制裁将把俄罗斯推入1918年以来的首次外债违约。俄罗斯将自1918年以来，105年来第一次出现外债违约，不是因为缺资金，而是因为西方对其入侵乌克兰的惩罚性制裁而陷入违约。据债券持有人称，截至周日晚间，俄罗斯没有支付两笔外币债券的款项。周日是30天宽限期的到期日，该国本应向债券持有人支付相当于1亿美元的美元和欧元款项。

俄罗斯上一次外债违约可以追溯到1918年，当时列宁领导的布尔什维克政府拒绝偿还沙皇时代累积下的巨额债务。

违约早在预料之中，没有必要大惊小怪。由于西方几乎将俄罗斯从全球金融体系排除，为俄罗斯设置了无法克服的支付障碍，因此违约早在预料之中，预计不会对市场或俄罗斯经济造成一些立竿见影的连锁反应。自俄乌冲突以来，俄罗斯的债券价格就远远低于面值，这表明投资者认为违约是可能发生的，市场早已消化了违约风险。

违约表明了两件事，一是105年的无违约纪录，这信用纪录历史上罕见；二是俄罗斯将面临外资严重缺乏的困境。到目前为止，俄罗斯已经无法从大多数外国借款。而失去多数国家支持的俄罗斯将溃不成军，其经济上“独立自主”只不过是一句自欺欺人的空洞口号。

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