吴晓求系国家一级教授、中国人民大学原副校长、国家金融研究院院长、重阳金融研究院理事，本文转自6月5日新华财经。

在5日中信证券2024年资本市场论坛上，中国人民大学国家金融研究院院长、教育部中美人文交流研究中心主任吴晓求表示，我国资本市场长期定位为融资的市场，未来应当以财富管理、投资市场为目标进行转型，由融资型市场转型为投资型市场。

吴晓求认为，建设强大的资本市场是一个艰难而复杂的过程，但作为实现中国式现代化的重要内涵，建设金融强国具有重要意义，能够极大地推进中国式现代化的进程。金融强国有两个显著的特征——货币的自由化、国际化和金融市场（资本市场）的对外开放。

吴晓求表示，相较于经济、军事、贸易强国而言，建设金融强国的难度更大，不但需要强有力的实体经济作支撑，同时更要有国家强大的软实力和信用水平。其中，国家软实力本质上是优质的信用基础，而信用能力需要完善的法治作为支撑，因此完善的法治是建设金融强国的基石。此外，透明度作为发展资本市场的重要基石，是实现公平公正的前提。信息披露的真实性是投资者做出投资决策的前提，未来应当加强信息披露和透明度建设。

在吴晓求看来，我国资本市场发展历史较短，在探索过程中，资本市场过去一直停在融资导向的市场，成长性与发达国家的资本市场存在很大差距。当下中国权益市场的波动较大，资本市场混淆了二级与一级市场投资者的风险边界，这些现象不利于中国资本市场的健康发展。未来资本市场应当向财富管理的市场转型，从而让投资者能够通过投资权益市场实现资产保值、增值。

在资本市场未来改革的目标上，吴晓求建议严刑峻法，同时建立配套的奖惩机制，促进观念转型。

吴晓求认为，首先，应通过修改、完善相关法律，对违规违法者严厉处罚，杜绝造假现象。其次，做好政策的配套，针对上市公司虚假信息披露建立严峻的惩罚制度，对于大股东的违法占用上市公司资金、减持套利等违规行为严肃追责。最后，观念转型同样重要，股市上涨并不是风险，约束机制应当主要聚焦于信息披露的透明化。

吴晓求表示，未来资本市场有四个改革重点。一是在IPO阶段确立正确理念，重视企业成长性，实现由融资性市场向投资型市场转变。二是完善减持规则。近期的减持新规产生了显著效果但仍有完善空间，未来应该进一步加强针对减持的限制，例如融资应当与创造利润挂钩，减持需要更高的净利润门槛等。三是完善退市机制、ST制度，完善投资者保护机制，尽快建立因大股东控股股东违法占用上市公司资金、上市公司披露虚假信息而被ST的救济和赔偿制度，发挥投资者保护基金的专业作用，进一步保护投资者利益并维护市场信心。四是继续引入长线增量资金。

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