编者按：1月20日，重阳投资董事长王庆做客《重阳talk》担任主持人，邀请重阳三位资深基金经理谭伟、胡敏、陈奋涛，聚焦讨论在从“数量逻辑”到“质量逻辑”切换的背景下，2025年更具体的“3+1”投资机会。现将对话精华内容发布如下，如需收听 对话全文 ，请点击蓝色画横线处。

对话嘉宾介绍

主持人：

王庆，重阳投资董事长。美国马里兰大学经济学博士。曾先后担任国际货币基金组织经济学家、摩根士丹利大中华区首席经济学家、中国国际金融有限公司投资银行部执行负责人。2010-2011年，王庆博士带领的摩根士丹利经济研究团队连续两年被《机构投资者》杂志评选为亚洲区第一名。

嘉宾：

谭伟，重阳投资基金经理。美国密歇根大学金融工程硕士，CFA，CIIA。15年投资研究经验，曾任职于摩根士丹利（香港），深度研究、独立思考，擅长逆向布局中长期结构性投资机会，在金融、地产、制造等领域有多年的投研积累。2012年加入重阳。

胡敏，重阳投资基金经理。中国人民大学经济学硕士。2006年加入重阳投资，19年行业和公司研究经验，坚持深度研究、逆向投资，在医药、消费、科技制造等领域有多年的研究积累和独到见解。

陈奋涛，重阳投资基金经理。复旦大学金融学硕士，11年投资研究经验，2014年加入重阳投资。财务基础扎实，长于深度研究基础上的逆向投资，兼具严谨的风控意识，在工业制造和公用事业等领域有多年的研究积累和独到见解。

时间轴-观点金句

• 04:30作为身处熊市的亲历者最大的感悟是：变与不变的辩证关系，均值回归规律带来的机会、路径依赖隐藏的风险。

• 08:30聚焦2025年：三位资深投资经理分别分享了他们在行业或板块层面的具体投资机会。

• 10:20先进制造和泛科技领域，背后是我国人才储备与效率水平的优势在日积月累过程中的体现。

• 12:202025年医药行业将迎来很多政策拐点，看好医药行业的投资机会。

• 19:40怎么投资医药行业？

• 24:15消费行业迎来结构性机遇，寻找优质上市公司！

• 32:15寻找未来消费品行业的投资机会：优质商品的渗透率提升空间。

• 39:36中国股票市场的新变化：从数量逻辑到质量逻辑的转变。

• 43:03主动投资管理策略面临的挑战：来自ETF市场的压力与机遇。

• 48:27从数量逻辑到质量逻辑：投资管理方式的进化与挑战。

• 53:53如何提高投资的胜率和赔率。

• 59:14多基金经理共管模式：如何从机制上确保逆向投资的实行。

对话全文

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