本文转自9月27日金融界。

中国人民大学原副校长、中国资本市场研究院院长吴晓求近日在今日头条平台表示，监管本质上没有义务去看待市场的指数，监管主体只是对透明度进行监管，对违法违规行为进行监管。“这个市场究竟是3000点还是5000点，不认为跟它有关系，这个市场是不是出现了重大的危机，本质上也跟他没关系。”

吴晓求表示，目前市场主要是资产供给端制度出现了很大的问题，存量供给出了问题，大股东、实际控制人、控股股东减持没有科学的约束，只是一个禁售期是远远不够的。

吴晓求举例，IPO融20个亿，减持之前又增发5个亿，这样就从市场拿了25个亿的资金。但是很多企业IPO报材料时，拍胸脯说自己是中国最好的，甚至世界最好的，净资产收益率有多好，可是减持的时候却没有创造相应的利润。

“因为这个规则问题，它成了诱导这些企业排队上市，IPO并不是为了把企业做大做强做优，而是为了三年以后减持，实现财富上的暴利，这个暴利是不公平的，它是一个寻租手段来的。”吴晓求强调，必须进行第二次股权分置改革，把这些漏洞都给堵上，从增量开始，到IPO、增发。

“增发也有大量的问题，增发套利太严重了。”吴晓求称，不是不可以套利，如果这个套利完全是制度带来的寻租，这个制度本身就要调整，要让市场所有参与者是公平的，在制度层面上是公平的。

为此，吴晓求提议，要对减持做彻底的改革，一定要把创造利润的数量、比例，以及分红的比例纳入其中，“你没有达到这个比例，光3年禁售期一过就可以减持，那不行“。在吴晓求看来，三年禁售期只是一个起点，还必须满足一些充分条件，当充分条件满足之后才可以减持，我们现在只制定了必要条件，没有制定充分条件，所以这个是很大的问题。

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