本文转自9月27日中国证券报。

9月27日，重阳投资董事长、首席经济学家王庆表示，当前国内股票市场资产价格中反映的隐含经济增长预期，已经过于悲观，几乎是历史最低水平，并且与现实中的经济数据形成巨大差距。而经济基本面、出口、全球资金面等方面的情况均属于周期性问题。因此，对于A股市场的投资者而言，当前正在迎来逆向布局时刻。

王庆表示，当前A股市场承受一定压力，部分投资谨慎情绪蔓延，背后有多重因素，但整体而言主要是周期性的问题。具体而言，今年以来经济基本面的底部修复周期性特点和过往不同。以往经济周期的起伏，往往体现在，先有投资的向上回暖，后有消费的触底向上。而本轮的经济复苏则首先表现为消费反弹，同时疫情等因素打乱了以往经济周期的规律性，进而在一定程度上影响了投资者对经济形势的判断。从外部环境来看，今年以来，中国出口表现不够强劲，也是周期性的问题。

王庆认为，根据“看得见、摸得着、有根据的数据”，可以判断出，中国经济面临的情况是周期性的，而国内的股票市场恰恰反映出这样的基本面周期性变化。与此同时，去年以来全球流动性环境的周期性变化，也对A股以及很多新兴市场国家股市的表现带来周期性影响。

“每当风险水平在高位的时候，对应未来六个月的股市表现都是积极的。我们认为，目前A股又到了逆向布局的时候。”王庆称。

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