受访者芦哲系中国人民大学重阳金融研究院客座研究员，本文转自2022年8月25日中证网。

中证网讯（记者 林倩）8月25日，德邦证券2022年秋季经济与投资峰会在上海开幕。德邦证券首席宏观经济学家芦哲在接受中国证券报记者采访时表示，今年以来有不少提振经济的逆周期措施出台，如近期央行超预期降息，房地产市场也推出更多稳主体、扩需求的措施，这些政策对基建增速、宽信用、金融数据等方面都会起到边际托举的作用，基建仍然是未来最重要、确定性最强的稳增长抓手。

针对目前的小盘股行情，芦哲认为，7月以来，小盘股的一年期估值分位持续抬升，与行业分化程度呈现的趋势较为一致，综合行业估值与交易拥挤度的结论，可以认为是部分行业内部开始由大盘向小盘扩散形成了这一次小盘股与大盘股的走势、估值分化，目前已经出现了一年期的估值分位下行，随着行业估值极化见顶，小盘行情有可能面临终结。

芦哲表示，当前的市场环境在短期内仍能支撑小盘股跑赢大盘股，但盈利和估值的隐忧可能将引起小盘股内部风格进一步极化，赛道的博弈、行业的扩散可能导致市场轮动进一步加快。

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