作者刘英系中国人民大学重阳金融研究院院务委员兼合作研究部主任、研究员，本文转自2023年5月30日21世纪经济报道。

近期英国国家统计局公布的数据显示，英国4月消费者价格指数（CPI）同比上涨8.7%，高于市场预期的8.2%。去年4月以来，英国通胀形势不断恶化，去年10月CPI同比涨幅达11.1%，创40年来新高，此后开始小幅回落。为控制通胀，英国央行自2021年12月以来已连续12次加息，基准利率升至4.5%。

英国央行委员哈斯克尔日前表示不排除进一步加息。一石激起千层浪。当前扩展至全国多行业的罢工，让英国劳动力市场更加紧绷。哈斯克尔强调企业利润的增加并非导致通胀上升的原因，言外之意是辩解英国出现的通胀与劳动力工资螺旋式上升的怪现象。他进一步表示英国还没有出现根深蒂固的通胀。然后坊间传言，英国政府正计划要求零售商对面包和牛奶等基本食品实施限价。在美联储加息预计接近尾声之时，从2021年12月起连续加息12次的英国央行有何算盘？是继续加息，还是让通胀飙升？这的确是个大问题。

英国通胀创四十多年来新高，令人担忧的通胀持续高位运行。今年4月，英国CPI同比增长8.7%，尽管从双位数回落到个位数，但是高于6.2%的预期值。从去年4月以来的12个月，英国通胀处于9%-11.1%的高位运行，其中8个月通胀在双位数水平。除英国央行连续12次加息英国基准利率提高到4.5%的高位之外，拜去年同期9%的高基数所赐，今年英国4月份CPI有所回落，而且二季度尽管数据上会继续回落。但形成数据回落主要是因为去年高基数，而实际通胀水平仍然居高不下。

更为关键的是从2022年至今年2月，英国的生产者价格指数（PPI）同比增速都在双位数运行，甚至达到19.7%的高位，创出超过45年来的新高。而持续超过一年高位运行的PPI，会有半年左右的先导作用，逐步向CPI继续传导，进而推升英国通胀水平。

与此同时，4月份核心CPI确实同比增长了6.8%，高于3月份的6.2%，核心CPI继续飙升，甚至刷新了31年来的高位。4月份CPI环比增长1.2%，也达到近半年来的高位。

为控制高企的通胀，英国央行激进连续加息12次。今年5月11日，英国央行加息25个基点，让基准利率升至4.5%。过去一段时间以来，为了应对美联储加息带来的负面溢出效应，为了提振英镑汇率，英国央行提前开启加息周期，从2021年12月至今英国央行马不停蹄地加息。今年5月11日加息之后，英镑对欧元汇率小幅上涨至1：1.15。尽管4月英国通胀终于从双位数回落到个位数，但是这不仅离2%的通胀目标仍遥遥无期，而且依然处于高位运行。英格兰银行预测，到今年第四季度，CPI将降至5.1%，高于此前3.9%的预测值。为控制高企的通胀，英国央行大概率会在6月和8月继续以25个基点的步幅升息，升到5%的高位。

俄乌冲突暴发以来，英国新增对俄罗斯的制裁超过了1000项，这在一定程度上也影响着英国经济的顺畅运行。英国5月份制造业PMI指数降至46.9%，连续第10个月低于50荣枯线。5月12日英国国家统计局发布数据显示，今年一季度，英国未季调实际GDP同比增速连续2个季度负增长，同比下降0.1%，降幅比上年同期大幅下滑了11.2个百分点。英国连续两个季度的经济负增长，经济的技术性衰退风险大增。IMF最新的世界经济展望报告也预计，英国今年经济增长只有0.4%，英国经济挣扎在衰退边缘。

控通胀需要釜底抽薪，而由外患推升的高通胀往往难以用加息来熄灭。针对英国的高通胀，英国央行连续12次加息试图浇灭高通胀之火，但是抬高的利率水平除了抑制英国的投资消费和经济之外，对通胀的抑制作用有限。除“工资-物价”螺旋上升的困境之外，内忧外患加剧了英国的通胀压力。俄乌冲突和制裁与反制裁对英国带来的通胀压力不减——除了造成能源价格水平推升之外，产业链供应链断链也带来价格走升。持续的高通胀让英国民众苦不堪言，英国连续爆发了席卷全国多行业多区域的大罢工，进一步恶化本已受到巨大冲击的本土供应链体系，又再进一步推升了高通胀。

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