受访者刘英系中国人民大学重阳金融研究院研究员，本文转自2025年1月10日财经。

为丰富香港高信用等级人民币金融产品，完善香港人民币收益率曲线，中国人民银行将于下周三（15日）在香港招标发行2025年第一期中央银行票据，发行量为人民币600亿元，规模超过过去单次发行的最大值。专家对香港文汇报表示，央行在此节点加量发行离岸人民币央票，释放坚决维护汇率稳定的重要政策信号，也将为市场注入信心。未来人民币汇率完全有条件在合理均衡水平上保持基本稳定。●香港文汇报记者 李畅 北京报道

据央行公告，第一期中央银行票据期限6个月（182天），为固定利率附息债券，采用荷兰式招标方式发行，到期还本付息，发行量为人民币600亿元，1月17日起息，7月18日到期（到日遇节假日顺延）。

2025年开年美元指数突破109，最高达到109.5，创下2022年11月以来新高，1月2日单日上涨0.7%。受强势美元影响，非美元货币普遍承压，近期在岸、离岸人民币兑美元汇率均贬破7.3。在此背景下，央行在港发行600亿元离岸人民币央行票据，为海外投资者提供主权信用等级的高质量人民币投资产品，有助于完善香港人民币债券收益率曲线。

港市场高效 影响力大

中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英向香港文汇报表示，增发离岸人民币央行票据这一举动明确释放了稳汇率、稳预期、增信心的政策信号。香港是全球最大的离岸人民币市场，在港发行离岸人民币会十分高效，这充分发挥了香港作为国际金融中心的优势。近期汇率市场受到多种因素的干扰，特别是特朗普再次当选美国总统后，给全球金融市场、尤其是汇率市场带来了更多不确定性。

在此背景下，刘英认为，央行决定加量发行离岸人民币央票彰显了稳定汇率的坚定决心，同时也将为市场注入强劲的动力和充足的信心，在新的一年里，这一举措将有助于推动人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进新质生产力的发展，并进而扎实推进中国经济高质量发展，实现5%左右预期目标。

据路透社统计2020年以来央行在香港发行离岸央票的情况来看，中国央行仅在每个季度的第二和第三个月发行央票，首月一直未有发行，因此从频率上看，本月属于新增发行。而此前在香港单次人民币央票发行最大规模出现在去年5月22日，当日共发行500亿元央票，其中一年期200亿元，三个月期300亿元。

业界估计短期汇率低于7.35

渣打银行中国宏观策略部主管刘洁表示，这次也是央行首次在央票无到期月度发行，此举显然是为在境内人民币连续接近交易区间下限后，阻止人民币短期内进一步贬值。即将发行创纪录规模的离岸央票也意味着，在特朗普就职典礼到中国农历新年假期期间，离岸人民币流动性会持续紧张。刘洁预计，短期美元兑人民币汇率将低于7.35，中国当局或在特朗普政策更加明朗后重新审视其外汇政策立场，从而决定是否允许人民币中间价突破7.2一线。昨日人民币兑美元中间价为7.1886。

内地近期多个重磅会议均明确释放稳汇率信号：央行2025年工作会议指出，「保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险」，传达出维护人民币汇率稳定的坚定决心；2025年全国外汇管理工作会议也强调，加力维护外汇市场基本稳定，强化形势监测研判，完善跨境资金流动监测预警体系，加强外汇市场逆周期调节和预期管理。

民生证券首席经济学家陶川对香港文汇报表示：「央行此次发行600亿元离岸央票有助于调节离岸人民币流动性，稳定市场预期和离岸汇率，未来人民币汇率完全有条件在合理均衡水平上保持基本稳定。」

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