受访专家刘英系中国人民大学重阳金融研究院合作研究部主任，本文刊于8月10日《中国产经新闻报》。

　　8月5日，中国外汇交易中心在中国上海与芝加哥商业交易所集团（以下简称“芝商所集团”）签署合作备忘录，并在网站上发布了声明。双方拟共同出资在美国成立一家合资公司。据了解，中国外汇交易中心是全中国规模最大的利率和汇率产品市场，也是人民币及相关产品交易的主平台和定价中心；芝商所集团则是最多元化的衍生品市场。

　　据财政部发布的 《第七轮中美战略与经济对话框架下经济对话联合成果情况说明》显示，“中美两国欢迎中国外汇交易中心与芝加哥商业交易所集团通过开展合作项目推动中美金融市场基础设施及产品的互联互通。对此，中美双方支持加强两国金融市场的联系。”

　　《外汇交易中心公告》也认为，中美双方以合资公司作为载体，落实了该精神。为双方的市场提供了更大的发展空间。

　　“中国金融市场在市场结构、产品种类、市场深度和流动性等方面和美国还存在很大差距。美国在全球经济金融当中占据着主导地位，美元也是主要的储备货币。美国金融市场规模大，其市场的深度、产品的种类和流动性都很完善。美国国债市场更是全球最大也是最活跃的债券市场。美国国债一向被视为全球无风险债券，其收益率为无风险利率，因此成为全球金融市场的资产价格风向标和定价基础。与此同时，中国在金融基础设施方面，比如，清算体系的建设，产品种类的设计等多方面和美国仍存在差距，因此这次中美合作可以有效起到互联互通的作用。”中央财经大学金融学院国际金融系谭小芬教授在接受《中国产经新闻》记者采访时告诉记者。

　　中国外汇交易中心总裁裴传智曾表示：“双方合作是优势互补、互惠互利的合作，可以进一步推动中美金融市场的互联互通和相互开放，有利于更好地满足中美经济主体的利率和汇率避险需求，有利于更好地发挥金融市场支持经济繁荣和提升两国人民福祉的作用，有利于更好地推动国际金融合作。”

　　据国家外汇管理局公布的统计数据显示，2015年6月，中国外汇市场（不含外币对市场，下同）总计成交7.93万亿元人民币（等值1.30万亿美元）。其中，衍生品市场累计成交4.58万亿元人民币（等值7481亿美元）。2015年1-6月，中国外汇市场累计成交45.08万亿元人民币（等值7.35万亿美元）。

　　对于合资公司为我国金融市场发展带来的影响，谭小芬分析指出，合资公司不仅有利于中国金融基础设施的发展和进一步完善，还有利于中国利率汇率衍生产品的发展。同时，也利于中国外汇市场和债券市场的发展和开放，利于中国利率市场化和汇率弹性的增强。并且，对清算体系建设和人民币国际化的推进有促进作用。

　　中国人民银行不久前公布统计数据显示，截至2015年4月末，非居民（境外机构和个人）持有境内人民币金融资产44065亿元，其中：境外机构持有的股票市值和债券托管余额分别为6444亿元和7352亿元；境外机构对境内机构的贷款余额8739亿元；非居民在境内银行的人民币存款余额21530亿元，包括境外参加行同业往来账户存款、境外机构和境外个人存款。

　　谭小芬指出，合资公司成立后，会为中国带来新的全球客户群，主要是非居民持有的人民币产品，这将有利于人民币国际化的推进。

　　人民币国际化是指人民币从走向国际开始，到最终成为可自由兑换的具有国际货币职能的世界货币的过程。中国人民大学重阳金融研究院合作研究部刘英主任在接受《中国产经新闻》记者采访时指出，人民币国际化具有重大战略意义。

　　芝商所首席执行官Phupinder Gill也公开表示，“我们相信，以合资公司为载体的全方位合作，将为芝商所集团和中国外汇交易中心之间的更广泛合作奠定基础，为我们交易外汇和利率产品的全球客户群带来更多的交易机会和收益。”

　　同时，刘英认为，通过人民币国际化，“我们可以取得铸币税的收入。其次，人民币国际化可以给本国居民带来跨境经济交易的便利，降低汇率风险，促进本国经济贸易发展，降低我国企业所面临的外汇风险，减少企业的财务成本；同时，降低外汇储备的需求，减少我国外汇储备损失，维护金融安全。还将促进我国的金融体制改革，有利于我国金融业的健康发展，促进国际货币多元化，给世界其他国家带来利益。”

　　“人民币国际化进程的加速促进了区域经济合作步伐的加快，因此人民币国际化意义重大。在以欧元、英镑、日元和正在兴起的人民币为代表的‘次全球货币体系’当中，人民币在国际储备货币、国际贸易结算和投资货币中的份额增长潜力巨大。人民币国际化有助于增强全球流动性，是优化国际货币体系中一个积极而重要的力量。人民币作为多元化国际货币体系中的重要一员，这个身份将有利于从根本上解决当前以美元为中心的国际货币体系的问题。”刘英告诉记者。

　　此外，刘英还指出，我国经常项目已经对外开放，目前资本项目也正在开放进程中，所谓“资本项目开放”主要有两重含义：一是指人民币在资本项目下可自由兑换，二是指对外开放我国的金融市场。我国资本项目已经部分开放了，包括对我国的直接投资、与贸易有关的信贷等。而我国资本项目的真正开放则意味着人民币在资本项目下可兑换以及我国金融市场的对外开放。

　　芝商所集团执行董事长兼总裁Terry Duffy曾表示，“随着中国继续推进金融市场开放和人民币国际化，我们相信存在独一无二的机会，令芝商所集团和中国外汇交易中心开展密切合作。”

　　值得注意的是，随着中美合作的加强与深入，本次合资公司的成立为日后中美合作带来的影响也值得深入分析。对此，谭小芬认为，“本次的合作能够为日后中国金融市场和资本账户进一步开放奠定基础。”

　　而且，针对资本账户开放带来何种意义，刘英补充说：“首先，资本项目开放是我国金融改革的必经之路，也是人民币国际化的必然要求；其次，实施资本账户开放有利于我国与国际经济接轨，提高对外开放水平。资本项目开放也会加快金融改革步伐和加速市场经济体制的建立。推进人民币汇率形成机制改革，加速利率的市场化，进一步推动国内资本市场的开放。进一步提高资金的配置效率。支持资本账户开放和中国金融市场的一个重要理论支撑，可以提高资金配置的效率。发展中国家更是能利用国内外两个资本市场来减少居民消费波动。从长期来看，这可以促进经济增长、增加国民福利。”

　　但同时，刘英也指出，资本账户开放和金融市场开放是一个逐渐放松资本管制、允许居民与非居民持有跨境资产及从事跨境资产交易、实现货币自由兑换的过程。开放资本账户后，国内资金的外流或可以提高资金使用效率，但其对国内投资、经济和金融体系或带来的负面冲击也将是相当严重的。因此，在资本账户开放的时候，应当稳步推进注意防范风险。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013）