受访者刘英系中国人民大学重阳金融研究院院务委员兼合作研究部主任、研究员，本文转自2023年3月18日环球网。

编者的话：日前，美国硅谷银行倒闭事件以席卷之势登上了全球各大媒体头条。这家拥有2090亿美元资产的“明星银行”于3月10日被美国联邦存款保险公司(FDIC)接管，宣告破产。尽管美国政府宣布将采取行动来支撑存款，但这场风波给世界金融系统等带来的震动还远远没有结束。美国大型银行股票纷纷下挫，欧洲银行股也面临严重的市场动荡，此前就身陷亏损旋涡的瑞士信贷曝出内部财务体系存在重大问题，导致其股价在3月15日跌幅达到13.94%。这一轮冲击波将持续多久，波及范围有多广？对中国金融市场意味着什么？

美国金融领域隐藏着系统性问题

硅谷银行之后，美国多家大型银行集体向第一共和银行注资，紧急输血救市。此前第一共和银行股价暴跌至十年新低，遭标普和惠普评级下调至垃圾级。因美国银行业整体经营环境迅速恶化，穆迪随之将美国银行系统的评级展望从稳定下调至负面。

尽管美国三驾马车联合救市，全额保存款，但是硅谷银行倒闭事件正在发生连锁反应。美国银行体系风声鹤唳、草木皆兵，其安全稳定备受质疑。我认为这并非个例危机，而是美国金融领域隐藏着系统性问题，值得全球高度警惕。如果说倒闭的硅谷银行等多家银行均涉及科技公司，那么第一共和银行则有1600多亿美元的房地产贷款。可见银行危机波及了美国多个领域。另外，硅谷银行已引发外溢效应，硅谷银行加拿大、德国分行被关停，英国硅谷银行被汇丰1美元象征性收购。由此引发避险情绪飙升，加上近年多次发生的美国长短期国债收益率倒挂现象，无不预警美国金融危机端倪已现。

这几家银行与2008年金融危机之前倒闭的贝尔斯登和雷曼兄弟有着本质的不同，前者是商业银行，后者是投资银行。相比于当年，这次美国救市速度更快、救市手段更丰富，一周内使用的救市资金超过2008年金融危机最严重时期，不到两天硅谷银行的储户就可以全额取款了，而美联储还联合摩根大通给第一共和银行提供700亿美元的流动性，来应对排在门口挤提的储户。尽管如此，也并没能消减第一共和银行储户们的担忧。

但无论如何救市，美国恐怕都难逃这场危机，只是程度大小而已。美国多家银行连续倒闭，还有更多中小银行危在旦夕的主因，并非源于其期限错配的严重性抑或是风险防控不到位，而是美国银行业所处的政策环境恶劣，这显示出美国政府及金融监管部门存在政策失误和监管失控的严重问题：一是美联储没有节制的货币政策，二是美国政府金融监管的失职。

潮水退去，裸泳者恐怕还大有人在。我们需要密切关注这场蔓延在大西洋两岸的金融危机的局势，时刻做好应对风险的政策储备。不过，中国金融体系已建有防火墙，能够在相当程度上防控和隔离风险。特别是日前党和国务院机构改革，“一委一行一局一会”的金融监管格局有助于强化监管，防控金融风险。因此，硅谷银行引发的金融震荡，短期内不会波及中国。

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