受访者刘英系中国人民大学重阳金融研究院研究员，本文转自12月11日大公报。

图：中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。会议提出，要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。图为第二十四届中国国际投资贸易洽谈会现场展出的宁德时代的神行动力电池。\新华社

中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。会议指出，明年要实施适度宽松的货币政策。这是时隔14年货币政策重回“适度宽松”。

对此，专家表示，这次对货币政策基调的调整，也在进一步强化预期管理，向市场传递出明确的货币政策信号。这一转变将提振消费者信心，有利于资本市场的稳定发展，为股市注入新的活力，有助推动房地产市场企稳，对于满足实体经济融资，拉动投资、促进消费和经济增长均具有关键作用。

为更大力度降息降准创造条件

本次政治局会议提出实施“适度宽松的货币政策”，这意味着货币政策将告别2011年至2024年的“稳健”取向，重回2008年至2010年的“适度宽松”取向。中国货币政策取向按照从紧到鬆分为三类“从紧”“稳健”“适度宽松”。“适度宽松”是最宽松的取向。

有助推动楼市企稳

中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英向大公报表示，这次货币政策的转变，实际上标志着货币政策立场的重大调整，释放了一个极大的积极信号。这次中央政治局会议还提到了要加强超常规逆周期调节，宏观政策中的货币政策和财政政策支持经济增长力度大、方向明确、措施积极，这些都是空前的成果。

刘英指出，适度宽松的货币政策预料将聚焦国内经济发展，提升投资效益，全方位扩大国内需求，特别是扩大国内消费。刘英进一步分析称，货币政策调整的影响将是多方面的。首先，它有利于实体经济的增长。通过适度宽松的货币政策，企业可以获得更多的资金支持，进行投资和生产，从而推动经济增长。同时，这也将带来物价的稳定，消费也将得到积极提升。从股市角度来看，适度宽松的货币政策有利于资本市场的发展，为投资者提供更多的机会。更重要的是，适度宽松的货币政策还有助于推动房地产市场的企稳甚至回升。房地产涉及中国经济的众多行业，对于拉动投资、消费和经济增长都具有关键作用。

逆周期调节 稳定市场预期

广开首席产业研究院首席经济学家连平接受内地采访时表示，首先，从国内环境看，宏观经济和金融指标较为疲弱，亟需货币政策进一步发力支持；其次，现有“稳健”货币政策基调与市场心理预期之间存在明显落差，从加强预期管理、有效引导市场预期的角度看，尽快对货币政策基调作出合理的、恰如其分的调整，将有助于提振市场信心，改变当前市场预期普遍偏弱的状况；再次，从政策协同的角度看，为增强逆周期调节效果，货币政策有必要更好地配合财政政策，实施“双鬆”组合。

连平认为，当前货币政策基调有必要也有条件调整为“适度宽松”，这为实施更大力度的降准、降息创造适宜的政策环境。从降准的可能性来看，鉴于相关银行机构在中国银行业的存款占比达六成，如对其定向降准0.5个百分点，预计可向市场释放流动性6000亿元人民币以上。

中信证券研报指出，预计2025年逆回购利率降幅为40至50个基点，贷款市场报价利率和贷款利率降幅可能更大。本轮货币政策转向后，预计降息降准力度将明显加大，尤其是今年年底至2025年上半年。

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