受访者刘英系中国人民大学重阳金融研究院研究员、合作研究部主任，本文转自10月10日俄罗斯卫星通讯社。

针对中国近期推出的一揽子增量政策，中国人民大学重阳金融研究院研究员、合作研究部主任刘英接受卫星通讯社采访时表示，中国央行实施降准降息关键在于释放流动性，促进实体经济增长，释放中长期资金对于提振市场信心非常之关键。

9月26日，中共中央总书记习近平主持召开中共中央政治局会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。会议指出，要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。

会议强调，要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。

据中国人民银行网站消息，自2024年9月27日起，中国人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。央行同时公告表示，为加大货币政策逆周期调节力度，支持经济稳定增长，从9月27日起，公开市场7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，由此前的1.70%调整为1.50%。业内人士认为，央行同步实施降准降息，充分体现了加大货币调控强度，以实际行动努力完成全年经济社会发展目标的决心。

刘英分析称，货币政策释放的资金规模大、力度更大。此次央行宣布降准50个基点，预计将释放约1万亿元的流动性。结合年初央行降准50个基点已经释放出的流动性，结合今年下半年还会降准50个基点，全年合计大约将有3万亿大规模的流动性注入市场，而且这都是中长期的资金释放，对于提振市场信心是非常之关键的。另外，央行还下调7天期逆回购操作利率20个基点，下调存量房贷利率50个基点，这些都是非常关键的降准降息举措。此次货币政策调整不仅降准降息，而且结合降低50个基点的存量房贷利率，满足市场的预期，不仅如此，央行还创设了货币政策工具支持资本市场发展。

就降准降息政策而言，刘英认为，关键在于释放流动性，支持实体经济增长，支持房地产市场回稳，支持资本市场信心提升。

她进一步解释道，首先，这是当下促进经济增长、稳定市场和消费者投资信心的最关键的货币政策。其次，央行还首次通过创设新的货币政策工具来支持资本市场发展，比如创设首期3000亿元的股票回购增持专项再贷款工具，以及首期5000亿元规模的证券、基金、保险公司互换便利，这是首期发布，未来可视情况再进一步扩大第二期第三期等发布。这些措施实际上都非常有助于增强投资者信心。近期股市连创新高就有央行降准降息的货币政策带来的刺激效果，大量的流动性资金提振了投资者信心，支撑了市场的不断上涨。同时，降准降息政策也能够促进资金流入实体经济，推动房地产市场逐步地止跌回稳。

增量政策效果已有显现。就在国庆节刚刚过去的10月8日，中国国家发展改革委主任郑栅洁在国新办新闻发布会上表示，随着各项存量政策效应继续释放特别是增量政策出台实施，近期市场预期明显改善，制造业采购经理指数（PMI）回升较快，股票市场回暖上涨，“十一”假期市场消费旺盛。对实现全年经济社会发展目标任务充满信心，对保持经济社会持续平稳健康发展充满信心。

而与此同时，当前全球经济都处于比较紧张的局势。专家指出，IMF不久前调整2024年全球经济增长预期为3.2%，这一数据显然低于去年同期，也低于明年。10月1日最新公布的欧元区的制造业PMI指数为45，德国制造业PMI指数更是大幅低于50荣枯线，仅为40,作为欧洲经济的火车头，德国二季度经济甚至再度出现负增长。而美国PMI已经连续5个月低于50，当前世界经济增长是乏力的。此外，地缘政治冲突的进一步加剧也给世界经济带来负面冲击。俄乌冲突、巴以冲突还在继续，中东乱局不断。包括美国大选在内的全球大选年尚未结束，这些都增加了不确定性，加剧了经济复苏的难度。逆全球化思潮涌动，单边主义、保护主义，不断抬高关税壁垒和非关税壁垒，“小院高墙”的科技竞争都在限制世界经济的增长。特别是美欧国家仍处于高利率水平，尽管美欧都已步入降息周期，但利率水平仍维持在高位，这同样抑制投资和消费，进而影响经济增长。

刘英认为，在这一背景下，中国央行率先从2021年底开始采取降准降息措施，释放大规模流动性，用以促进实体经济的发展，对推动投资、促进消费和进出口也都是利好。她指出，中国是全世界第一大货物贸易国和第二大服务贸易国，也是全球经济增长的一个重要引擎，在拉动世界经济增长方面发挥着重要力量。而且中国的经济增长已从高速增长转向高质量发展，是以新质生产力推动经济高质量的发展，包括传统产业智能化、绿色化、数字化的改造升级，加快低空经济、量子信息等新兴产业和未来产业的发展，为世界经济增长注入了创新驱动力。

今年上半年，中国经济增速为5%，就业、物价都保持了基本稳定。前三季度中国经济仍然能够保持总体平稳、稳中有进的发展态势。郑栅洁在8日的新闻发布会上强调，下一步，将和各部门、各地区一起，全面贯彻、加快落实党中央、国务院决策部署，系统落实一揽子增量政策，打出一套“组合拳”，打通政策落实中的堵点卡点，扎实推动经济稳定向上、结构不断向优、发展态势持续向好，力争年内见到更多实效，也为明年“十四五”顺利收官乃至“十五五”良好的开局打好基础。

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