受访者刘英系中国人民大学重阳金融研究院院务委员兼合作研究部主任、研究员，本文转自2023年7月3日中国经济时报。

近日举行的央行货币政策委员会2023年第二季度例会指出，深化汇率市场化改革，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。相关专家在接受中国经济时报采访时称，人民币汇率稳定具有坚实的基本面支撑，下半年有望逐渐企稳回升。

上半年，人民币对美元汇率经历了年初快速升值、双向波动、4月下旬以来连续走低三个阶段，人民币对美元即期汇率累计跌幅超过4.4%。再看中间价，由去年12月30日的1美元对人民币6.9646元，贬值为今年6月30日的1美元对人民币7.2258元。

综合施策防范大起大落

东方金诚首席宏观分析师王青向中国经济时报表示，与一季度相比，央行货币政策委员会二季度例会对人民币汇率有了新的提法，在继续提出“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的同时，着力强调“坚决防范汇率大起大落风险”。考虑到近期人民币贬值势头有所加快，为防止汇市“羊群效应”聚集，不排除监管层重新引入“逆周期因子”，乃至动用其他汇市调控工具的可能。需要指出的是，这并非是要守住某一个具体点位，而是旨在控制贬值速度，避免市场情绪一边倒、极端化。

“对于本次例会央行新增的‘坚决防范汇率大起大落风险’，我们要做到心中有数，本来汇率市场化改革后就是双向波动的，一定不要赌单边。”中国人民大学重阳金融研究院研究员、院委兼合作研究部主任刘英在接受中国经济时报采访时表示，后续央行手上的各种汇率调控工具可能包括但不限于“逆周期因子”、外汇衍生合约保证金、远期风险准备金以及外汇存款准备金率等，而且还可以考虑创设新工具。

刘英表示，综合施策、稳定预期，实际上是要加大宏观调控的力度，货币政策上包括实施总量和结构性的货币政策工具，积极的财政政策加力提效，财政政策与货币政策配合促进经济增长。从投资到消费到出口“三驾马车”共同发力来拉动中国经济步入稳健复苏的增长轨道，从而为人民币汇率的基本稳定和企稳回升提供强有力的支撑。

经济复苏是最有效支撑

展望下半年走势，植信投资研究院高级研究员常冉在接受中国经济时报采访时称，美元对人民币汇率可能在三季度触顶回落，从全年看，人民币汇率波动弹性增强，宽幅震荡。短期内，三季度海外金融环境收紧、跨境资本流出等因素仍对人民币汇率产生压力。但中长期看，美联储紧缩货币政策走缓，国内经济平稳回升，国际收支保持顺差，人民币国际化的推进，将对人民币汇率形成一定支撑，四季度汇率可能逐渐回稳。

刘英认为，下半年人民币汇率或企稳回升。尽管短时间可能人民币还会有一点贬值趋势，但人民币汇率下半年有望企稳回升的主要原因有三个：其一，下半年美联储加息接近尾声，为人民币企稳回升带来了较强信号；其二，下半年伴随着宏观调控加力提效和调整，包括疫情带来的“疤痕效应”的逐步修复，中国经济将步入加速复苏的轨道；其三，下半年进出口也会边际改善，为人民币企稳回升带来较强的效应。

某银行资深宏观分析师在接受中国经济时报采访时表示，从内外环境趋势看，是看多人民币汇率走势的，下半年人民币汇率有望继续在合理均衡水平附近双向波动。我国经济稳步恢复趋势是确定的。近期央行降息，主要是激发微观主体活力，引导金融机构加大实体经济薄弱环节和重点新兴领域支持，促进消费和投资加快复苏。稳健的货币政策强调的是精准有力。从这个角度看，央行降息利好基本面，对人民币汇率有支撑。

王青表示，当前适度增加人民币汇率弹性，释放贬值压力，能更好发挥其宏观经济的稳定器作用。下半年货币政策适度宽松，会有效提振经济复苏动能，这正是对人民币汇率最有效的支撑。关于未来人民币汇率走势，可重点关注6月16日国务院常务会议提到的一批稳增长政策措施的推出时间，以及三季度宏观经济复苏势头何时转强。他预计，今年底人民币对美元汇率可能出现2%左右的小幅升值，即从去年底的6.95小幅升至6.8左右。

(欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳 ；微信公众号：rdcy2013)