作者罗思义系英国伦敦经济与商业政策署前署长，中国人民大学重阳金融研究院研究员，本文由李天阳翻译，本文刊于10月8日《环球时报》。

美国经济将在2020年进入衰退，还是只会进一步放缓，不会真正衰退，这是绝大部分美国经济学家正在讨论的问题。

为了说明这个问题，彭博社5日发表题为“美国经济正走向衰退吗”的文章，文章开头写道，在本周围绕美国经济数据的各种声音中，一个清晰的信号正在显现，全球最大的经济体正在放缓，问题是，美国的问题有多严重？

美国经济的现实以及严肃的经济分析与白宫的政治宣传如此不同，因此有必要分析事实。笔者认为，美国经济在2020年有衰退风险，但更有可能的是放缓而非衰退，然而，由于2020年是美国大选年，经济放缓将给白宫带来巨大的政治压力。

放缓是显而易见的，过去3年，美国经济先是经历了正常回升，随后又出现低迷，这个商业周期的影响比特朗普政府的任何经济措施都要强大得多。

2016年第二季度时，美国经济正处于上一个周期的底部，GDP同比增长仅为1.3%，特朗普的胜选在很大程度上受益于美国经济这一年的糟糕表现。

由于特朗普是在经济周期底部胜选的，他当选后的经济形势也自然向上，到2018年第二季度，美国经济回升达到峰值，GDP同比增长3.2%，而特朗普恰巧选择了这一时机对中国发起贸易战。

从那以后，美国经济走势趋弱，最新数据显示，2019年二季度GDP增长已经下降到2.3%。制造业的情况则更为严重。2019年8月制造业产出较上年同期下降0.4%，9月制造业采购经理人指数(CPI)跌至47.8，为2009年6月以来最大月度降幅。

衡量美国企业信心的另一关键数据投资则出现了大幅下降，私营企业对美国固定资产投资的年增长率从2016年二季度的5.2%下降到2019年二季度的1.3%。

美国政府试图通过宣扬经济继续强劲增长的言论来掩盖事实，比如声称美国失业率处于50年来的最低水平，这是个“假新闻”。美国的失业率只统计那些寻找有偿工作的人数，但许多人失业已久，不再尝试登记。客观的统计数字是适龄劳动人口就业比例。最新数据显示，这一比例从2017年12月的66%降至2019年9月的63.2%。

简言之，有关失业率较低证明美国经济增长强劲的说法是一种统计上的欺诈。美国官方公布的数字之所以低，是因为美国人因长期失业士气低落，放弃寻找稳定带薪工作。美国经济学家的分析和数据证明了这一点。

但如果美国经济继续放缓，会在2020年进入衰退吗？经济学家将衰退定义为经历两个季度的负增长。未来一年美国经济不太可能从目前的2.3%放缓至负增长，更有可能的情况是，经济继续放缓下去，但不会出现技术性衰退。当然，衰退与放缓之间的区别对经济学家很重要，对白宫来说意义不大。即使没有出现技术性衰退，放缓对总统竞选连任的影响也是负面的。（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013）