人大重阳网 聚焦两维度 深挖三主线 百亿级私募下半年A股策略出炉
当前位置: 首页  /   教师主页  /   寇志伟  /  

聚焦两维度 深挖三主线 百亿级私募下半年A股策略出炉

发布时间:2024-07-04 作者: 寇志伟 

尽管近期A股市场持续震荡,量能也有所萎缩,但头部私募对于下半年市场走向的预期,整体可概括为“中性偏乐观”;更有机构乐观表示,下半年市场将出现“趋势性机会”。

本文转自7月4日中国证券报


多家百亿级私募下半年A股策略研判在近日陆续出炉。尽管近期A股市场持续震荡,量能也有所萎缩,但头部私募对于下半年市场走向的预期,整体可概括为“中性偏乐观”;更有机构乐观表示,下半年市场将出现“趋势性机会”。


在今年A股市场个股分化加剧、指数波动幅度扩大的背景下,众多受访私募在投资应对上,更加聚焦“股息”“成长”两大维度;同时,高股息、科技、中国企业出海则成为了受访私募普遍看好的三大投资主线。


多家机构预测市场回升


百亿级私募对于市场的看法,普遍为“中性”或“积极看多”。经过上半年市场的震荡起伏和大多数个股的持续调整之后,鲜有机构对下半年A股持谨慎看法。


景林资产表示,在经历了两年的调整之后,从今年开始,中国经济的流动性会逐步改善。当前,中国经济现在虽然还面临一些不确定因素,但随着各种宏观政策的转向,叠加经济本身具有韧性,从下半年开始,投资者“可以期待很多数据会出现向上的趋势”。此外,很多龙头公司估值非常便宜,而这样的市场机遇“很多年才会出现一次”。


石锋资产总经理、基金经理崔红建向中国证券报记者表示,下半年国内宏观经济在需求侧可能有所承压,但财政政策方面将持续发力,一些重大项目的投资也会对经济形成稳固支撑。整体而言,下半年的A股市场可能会“以震荡为主”。当前,A股整体估值处于相对较低的位置,很多蓝筹品种已经出现了很好的长期投资机会。


此外,还有多家百亿级私募预测,下半年A股逐步迎来“趋势性上行”。重阳投资合伙人寇志伟称,对下半年的A股市场“持积极态度”,乐观的底气主要基于A股和港股市场的大周期以及经济基本面的持续复苏。A股市场调整的幅度和时间已经非常充分。


星石投资副总经理、首席策略投资官方磊表示:“在经济动能逐渐修复、中长期改革方向即将确定的背景下,A股的市场情绪有望从低位逐步向好;而叠加当前股市整体偏低的估值水平,下半年市场中枢有望抬升,或可能出现趋势性机会。”


把握投资主线


聚鸣投资基金经理王文祥表示,“向上的基本面+流动性改善”预计将推动市场走暖。后续“真成长”和“真价值”的核心资产将有所表现,投资者应把握相关机会。


崔红建称,重点看好三类资产,即低风险资产、出海型企业和与人工智能(AI)相关的科技公司。看好低风险的资产,主要因为在长期收益率下行的环境下,能长期有效产生稳定现金流的资产,必然会受到市场的追捧;对于出海型企业,以全球需求为目标是未来上市公司和投资者必须关注的重点;在科技板块方面,未来AI的大发展会对全球产业运行模式产生非常深远的影响。


方磊进一步表示,下半年更加关注“成长风格”的投资机会。第一,大部分价值成长类公司的业绩已经率先企稳,估值整体处于合理偏低的位置,随着风险偏好的不断回升,这类公司有望迎来业绩再释放和资产再定价。第二,以技术突破企业为代表的科技成长类公司,与国内经济处于动能切换期的宏观背景相契合,具有较为广阔的成长空间。


关注确定性及风险收益比


进一步从策略应对角度来看,多家头部私募在选股、组合搭建和仓位管理上,普遍表示将更加关注确定性和风险收益比。


“当前A股市场存量资金博弈特征明显,板块轮动较快,热点持续性相对偏低。因此在下半年的投资中,将主要着眼于中期和长期视角,选取那些业绩有支撑、估值偏低或长期发展空间较大的标的。”方磊表示。


王文祥分析,下半年将重点围绕汽车智能化、半导体进口替代和消费电子创新等方向布局,同时也会寻找深度低估的品种。整体来看,会持续寻找风险收益比更好的机会。


仓位管理方面,崔红建透露,除了出口产业链外,其所在机构配置了部分高股息标的及低风险资产。在下半年的仓位管理上,会大体“保持中性配置”,并根据市场情况适时调整。


对于下半年的策略应对,寇志伟称:“市场中期向好,我们的仓位一直保持在较高的水平。本轮经济复苏的过程可能较为曲折,对于经济高质量发展也需要更多耐心,因此在选股上我们会更加精细。”

(欢迎关注人大重阳新浪微博:@人大重阳 ;微信公众号:rdcy2013)