作者丁刚系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员、人民日报高级记者，本文转自7月31日“丁刚看世界”微信公众号。

美国经济集聚的乌云越来越深重，已引发股市大跌。

会有一场狂风暴雨吗？

在美国经济最需要救急之时，大选进入激烈博弈期，美联储该怎么“下药”，真难！

而且，全球地缘政治正在激烈变动中。

俄乌冲突会否升级？中东会否爆发战争？全球第一大经济体美国对第二大经济中国的遏制政策会否加重？

先看美国制造业，这是经济的晴雨表之一。

ISM的制造业PMI数据显示，制造业自今年5月以来一直处于收缩状态。制造业活动减少，订单和产量下降，企业信心不足。制造业疲软不仅影响就业，还会波及整个供应链和产业链。

美国就业市场在疫情后有所恢复，但最近的数据显示，截至7月27日的一周内，美国首次申请失业救济的人数增加14,000人，达到249,000人，这一数字不仅高于经济学家们预期，也是近一年来的最高水平。

持续领取失业救济的人数也增加到187.7万人，为2021年11月以来的最高水平。劳动力市场正在走弱，企业在减少招聘或加大裁员。

美联储的高利率政策对经济产生了显著影响。

高利率增加了企业和消费者的借贷成本，抑制了投资和消费。尽管美联储可能在今年晚些时候开始降息，但目前的高利率环境已经对经济造成了压力，要消化这些压力需要时间。

工资增长有所放缓，通货膨胀仍然是一个问题。

2020年12月，麦当劳巨无霸的平均价格涨至4.89美元。今年1月最新的巨无霸指数，显示巨无霸的平均价格为5.69美元。

高物价削弱了消费者的购买力，影响了消费支出。外出就餐等消费行为的减少，反映了消费者在高物价环境下的谨慎态度。

疫情期间大补贴激发的消费效应正在消失。

美国是全球最大的消费市场之一，其经济下滑将直接影响全球贸易。

一旦风暴形成，中国、欧盟等主要贸易伙伴的出口将受到冲击，全球供应链会因此受到扰动。

特别是对出口依赖型经济体来说，美国需求的减少将带来显著的负面影响，尤其是社会稳定。这包括了美国近年来一些承担了从中国转移出工厂的国家，比如墨西哥、越南、印度等。一些国家的内部社会和政治会因此更加不稳定，区域冲突风险增加。

美国经济数据和政策变化会影响全球金融市场的稳定性。高利率已经导致资本持续从新兴市场流出，但现在还看不到逆转。

美国经济放缓将拖累全球经济增长。作为全球经济的引擎之一，如果美国经济持续下滑，全球经济增长预期也将被下调，影响各国的经济政策和市场预期。

美国是中国最大的贸易伙伴之一，美国经济下滑会继续影响中国对美出口。短期内美国不可能改变对华贸易战，有美国学者预期，这种“战争状态”83%可能会延续到2025年之后。

订单的减少会增加中国国内的竞争，影响企业利润和就业。对长期以来一直对美出口的中小企业，寻找新的出口市场也会变得更加艰难。

由于关税增加和供应链调整，中国出口商品的成本上升，这可能会传导到国内市场，导致输入型通胀压力增加。生产成本上升也会进一步影响企业利润和经济增长。

由于美国经济放缓和贸易战的持续，许多美国企业可能会继续调整供应链，减少对中国的依赖。而这样的调整会继续转向墨西哥、越南、印度这样一些国家，在很长一段时间里，搅乱全球供应链与产业链。

尽管美国经济下滑对中国经济有诸多负面影响，但也存在一些有利因素。中国企业势必会继续努力通过加强与其他国家的经贸合作，重构产业链、供应链，以减少对美国市场的依赖，只是这一进程将更加崎岖艰难。

美国会因此而缺乏更充足的市场和产业力量支持对华全面围堵。华盛顿试图建立的将中国排挤出高端技术产业链的“联盟”，将会越来越多地暴露出裂痕，会因利益冲突而难以得到相关国家的全面支持。

此外，美国经济放缓可能导致美联储降息，这将减轻全球金融市场的压力，可能对中国的资本流动和货币政策产生积极影响。

我们更需关注的是美国经济放缓，会对正在深刻变化中的全球地缘政治产生重大影响。

从一方面看，这会在一定程度上影响美国的霸权。但目前看主要还是削弱其霸权执行力。一旦新总统采取收缩政策，就可能影响到美国对相关地区热点的介入及安全掌控力度。

但是，另一方面，美国可能会采取更多的保护主义措施，以保护本国经济和就业，进而导致全球贸易摩擦加剧，影响国际贸易体系的稳定性。

美国经济下滑对全球经济和中国经济都会有显著影响，主要体现在贸易、金融市场和经济增长方面。尽管存在一些有利因素，但总体来看，负面影响更值得我们关注。

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