受访者蔡彤娟系中国人民大学重阳金融研究院副院长、研究员，本文转自10月13日点市成金。

日本自民党于上周五传达意向，计划最早于10月20日召开临时国会，举行首相指名选举。此前当选自民党总裁的高市早苗，被认为极有可能在此次选举中胜出，若当选将成为日本历史上第一位女性首相。然而，当地时间10月10日，日本公明党宣布，决定退出与自民党的执政联盟，这一变动让高市早苗当选首相带来更多变量。

中国人民大学重阳金融研究院院委兼宏观研究部主任、研究员蔡彤娟向点新闻表示，高市早苗当选的最大不确定性来自原执政盟友公明党退出执政联盟且不支持其参与首相指名选举，导致自民党在国会议席远未过半，而最大在野党立宪民主党正积极串联其他在野党，试图共同推举首相候选人阻止高市早苗。即便高市早苗最终当选，在日本当前国会格局下，其未来每项重要法案都将面临艰难博弈，政权基础脆弱。

日本市场在高市早苗当选自民党总裁后，已开始押注日本政府将推出大规模财政刺激措施，并实施宽松的货币政策。日经225指数随即走强。

华福证券研究所副所长、首席宏观分析师秦泰表示，高市早苗执政方针可能直指重启货币宽松及大规模财政扩张刺激。当地时间10月4日高市早苗当选自民党总裁后，日本股市整体上涨，日元汇率创近几个月来低位。对于日本这一政府债务水平长期过高的经济体，财政进一步扩张可能意味着货币政策最终大概率需走向配合性宽松。

当前日本经济面临高通胀挑战，有观点认为高市早苗推崇的「安倍经济学」在此背景下或不合时宜，强推恐致日元崩盘。对此，蔡彤娟分析，在日本通胀高企、日元持续承压的背景下，若高市早苗当选，虽仍会以「安倍经济学」为核心理念，但实际执政力度或趋于温和与务实。政治上，她需延续安倍路线以稳固保守派支持。不过，在经济上，若继续大规模宽松，将进一步削弱日元、推升进口成本、加剧物价压力，与当前民意要求相悖。因此，她可能采取维持低利率基调稳定金融市场，同时适度配合日本央行渐进式政策正常化。

秦泰指出，目前市场已大幅削减日本央行10月加息25BP的预期，未来日本央行是否会在前期相对偏高通胀水平基础上持续考虑加息、进行紧缩操作，也成为未知数。

外交层面，有消息称高市早苗希望在APEC期间与中国国家主席习近平会面。对此，蔡彤娟指出，作为日本政坛典型右翼保守派，高市早苗在历史、防务等议题上立场较强硬，理论上不利于中日关系改善。不过，她若当选首相，现实政治和经济考虑或促使其采取更务实的外交姿态。

此外，据日媒报道称，高市早苗阵营正协调特朗普于本月28日访日。蔡彤娟认为，若高市早苗当选后迅速推动与特朗普会面，将被视为强化日美同盟、巩固保守派外交路线的重要象征。