作者王永利系前中国银行副行长、中国人民大学重阳金融研究院高级研究员，本文刊于3月17日新浪财经。

现在疫情的全球爆发仍在增强、远未结束，金融危机实际上已然爆发，此时，宏观政策必须尽快出手、全力应对，千万不能掉以轻心或心存侥幸。现在重中之重的任务，首先是要采取一切措施尽快将疫情急速蔓延的势头压制下去，并争取早日解除应急状态，恢复正常秩序。为此，仅仅依靠一国自理，依靠边境封闭、相互隔离也是远远不够的，必须把疫情当作人类共同的敌人，切实加强国际合作，特别是主要经济体更要以身作则、密切配合才能尽快取得胜利。

美国东部时间3月15日（周日）17点，美联储宣布降低联邦基金利率100个基点至0—0.25%，并将从次周一开始在未来几个月增加5000亿美元的美国国债和2，000亿美元的机构支持抵押贷款证券，同时分期购买400亿美元。这是继3月3日美联储紧急降息50个基点之后，又一次创纪录的大降息，并同时实施量化宽松及汇率干预，其动作之急、力度之大超出了很多人的预期。但结果却是，继前次降息后股市大跌、引发极其罕见的股市熔断后，再次出现股市大跌和触发熔断，并引发了更大范围、更大程度的市场恐慌，造成全球股市大跌的“黑色星期一”。不少人由此认为“美联储All in，实属饮鸩止渴”、“美联储已经被政治绑架，频出昏招”。

那么，如何看待美联储近期急切推出的大幅扩张性政策举措？

实际上，包括美国在内，当前多国央行紧急采取刺激性货币政策的重要原因是，新型冠状病毒急速蔓延及其造成的伤害大大超出了预期，进入3月份已经形成席卷全球、非常可怕的、应对能力严重不足的重大疫情，在中国采取强力措施、付出极大努力抗击疫情的时候，并没有引起国际社会足够的重视，不少国家甚至是隔岸观火、幸灾乐祸，错失了最佳准备和遏制疫情的良机，结果当疫情在本国急速爆发时，完全陷入被动，美欧等发达国家也是有过之而无不及，很多国家被迫宣布进入紧急状态，实施大范围人员隔离和最严格的人流控制，给经济社会的运行以及国际经贸往来带来极大的影响，而且尽管中国抗击疫情取得决定性胜利，东亚疫情明显好转，但中东和欧洲已经成为重灾区，美国正在集中爆发，美洲和非洲同样面临巨大压力，相互之间又面临交叉感染的风险，疫情全球大爆发的势头仍在增强。

疫情的全球爆发，势必给原本下行压力就已经很大的世界经济增长带来灾难性冲击，甚至有可能再次引发世界经济“大萧条”！

经济衰退必然首先反映到股票市场及大宗商品期货和衍生品市场上，股票及大宗商品价格大跌势所难免（进入3月份，全球股票、石油等价格大跌已经开始）。而股价及大宗商品价格大跌又将进一步触发各种杠杆产品强制平仓，进而引发市场剧烈动荡和流动性急速收缩乃至枯竭，最终引发严重的金融危机。现在，如果央行不采取强力措施，金融危机已经爆发！金融危机爆发又将进一步冲击经济社会，引发严重的经济社会危机，形成恶性循环。

现在疫情的全球爆发仍在增强、远未结束，金融危机实际上已然爆发（尽管不少人认为按照传统的危机标准尚未达到，依然认为不必恐慌，但这种判断严重缺乏前瞻性，恐怕将严重贻误应对时机，等到危机严重再采取措施就于事无补了），此时，宏观政策必须尽快出手、全力应对，千万不能掉以轻心或心存侥幸。

在美联储3日宣布紧急降息后，本人即发文强调“面对严重疫情冲击，宏观政策必须有所作为”。文中指出：

“目前看，由于很多国家对冠状病毒蔓延的严重性重视不够、应对不足，有可能难以抑制疫情的广泛传播及其给经济社会带来的重大冲击，疫情甚至可能引发严重的全球性金融危机和经济衰退，推动世界政治经济格局深刻变化。因此，接下来很多国家都将采取更大的乃至联合的宏观应对举措，包括大幅度降息（乃至负利率）和量化宽松。其中，首先要千方百计控制住疫情蔓延，并争取早日解除疫情威胁。”

现在也有不少人对继续采取宽松的货币政策，特别是货币政策的作用和长远效果产生疑问、提出疑虑。但实际上，面对超出预期的重大冲击，面对可能爆发和已经爆发的经济金融危机，财政与货币政策只能积极发力，不可能置之不理，即使可能存在负作用，况且现在各国也还没有到弹尽粮绝、无能为力的时候。当然，仅靠宏观政策刺激，不能跟上全球化发展和时代变迁的需求，没有切实的国家和世界治理体系的深刻变革，也是难以从根本上解决问题的。

3月9日国际石油价格大跌后，又发文强调“油价大跌可能引发的金融震荡需要高度关注”。

在3月12日全球11国爆发股市熔断，美国、欧洲等很多国家的股指在不到一个月时间内下跌超过20%，国债、黄金、比特币、石油等大宗商品的价格也同样大跌，避险资产失去功能，市场流动性极度紧张的情况下，又发文强调：“全球金融危机已然爆发，必须高度警惕积极应对”，指出：“现在，疫情全球蔓延的势头尚未得到有效控制，实体经济供需两端已经受损，恐慌已经引发金融危机，如果局势不能尽快扭转，后果可能比2008年金融危机更加可怕。对此，中国也要高度警惕，积极做好应对国际金融危机和经济衰退的切实准备！”

这里再次强调：

推出刺激性货币政策乃至财政政策，尽管不能解决根本问题，甚至还可能遗留负面问题，但已经属于无奈选择，必须做出最大努力。

现在重中之重的任务，首先是要采取一切措施尽快将疫情急速蔓延的势头压制下去，并争取早日解除应急状态，恢复正常秩序。为此，仅仅依靠一国自理，依靠边境封闭、相互隔离也是远远不够的，必须把疫情当作人类共同的敌人，切实加强国际合作，特别是主要经济体更要以身作则、密切配合才能尽快取得胜利。

目前，中国抗击疫情取得决定性胜利，宏观政策可调整余地依然很大，中国股市等金融市场受到的影响应该可控，但面对世界疫情大爆发的危急时刻，中国必须高度警惕、科学决策、积极应对，有效防范疫情和危机的输入性风险，做好应对严重危机的各种准备，同时要积极作为，发挥好负责任大国的作用，在巩固和提升本国抗疫成果的同时，全力支持国际社会共同抗疫；在采取有力措施推动本国经济发展的同时，带动世界经济应对冲击、避免崩塌，为加强人类命运共同体建设做出重大贡献，并推动世界治理体系和国际秩序深刻变革！（欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳，微信公众号：rdcy2013）