本文作者系中国人民大学重阳金融研究院高级研究员、中国财政部内部控制标准委员会咨询专家，全文刊于11月24日财富中文网。

11月21日，国务院金融稳定发展委员会第四十三次会议。此次会议主题唯一且鲜明，即研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作。

借债必须还钱

目前，我国债券市场规模排名全球第二，存量已达到约115万亿元人民币。

近期，我国债券市场违约个案有所增加，这已经成为金融市场的晴雨表，甚至风向标。对违约个案的处置水平及质量，事关全局性，若“逃废债” 这一不良“行为性因素”占上风、成主流，将导致金融市场乃至社会信用环境恶化，形成“劣币驱逐良币”，并恶性蔓延，其最终结果是触发金融系统风险。因此，这次会议，十分重要，又正当其时。

这次会议的内容，一言以蔽之就是：借债还钱，天经地义。债券市场违约企业，必须审时度势，做出明确选择。

整治“逃废债”行为：万箭齐发，形成合力

“逃废债”，从其本质上讲，是在挑战政治、市场、法制、行业、部门、改革的底线。毫无疑问，动用社会一切力量，把其苗头扼杀在摇篮里，以确保全社会诚信之基众志成城、固若金汤是非常必要的。

我国已经把防范化解重大风险位列三大攻坚战之首，并且，打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险。这次会议明确指出的一些重要方法，对今后防控金融风险具有里程碑的意义。

会议提出：“要提高政治站位，切实履行责任。金融监管部门和地方政府要从大局出发，按照全面依法治国要求，坚决维护法制权威，落实监管责任和属地责任，督促各类市场主体严格履行主体责任，建立良好的地方金融生态和信用环境。”提高政治站位，是对地方党政提出的明确要求，避免其在解决处理债务问题时等、靠、要。

会议要求：“秉持‘零容忍’态度，维护市场公平和秩序。要依法严肃查处欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各类违法违规行为，严厉处罚各种‘逃废债’行为，保护投资人合法权益。”维护市场公平和秩序，就是要解决执法不严、违法不究、随意执法、选择性执法等问题。

会议提出：“加强行业自律和监督，强化市场约束机制。发债企业及其股东、金融机构、中介机构等各类市场主体必须严守法律法规和市场规则，坚持职业操守，勤勉尽责，诚实守信，切实防范道德风险。”加强行业自律和监督，可以保证市场的准入标准，切实提高防范道德风险的能力。

会议要求：“加强部门协调合作。健全风险预防、发现、预警、处置机制，加强风险隐患摸底排查，保持流动性合理充裕，牢牢守住不发生系统性风险的底线。”加强部门协调合作，可以在风险预防、发现、预警、处置上形成合力，避免摩擦与碰撞，最大限度形成协同效应。对于处理债券市场违约等一些关系到社会全局的大事，若仅凭金融企业一己之力孤军奋战、单打独斗力量是有限的。在防范化解金融风险上，社会各方必须同心协力，这是取胜的不二法门。

会议提出：“继续深化改革。要深化债券市场改革，建立健全市场制度，完善市场结构，丰富产品服务。要深化国有企业改革，提升运行的质量和效率。”这表明，债券市场改革发展要从违约个案上吃一堑、长一智，不要因噎费食。处理好促发展与防风险的关系，必然有利于推动债券市场持续健康发展，磨刀不误砍柴工。国有企业要通过提升运行的质量和效率，以优胜劣汰解决质量和效率低下及鱼目混珠问题，做诚实守信的模范，树立社会的榜样。

拔出萝卜带出泥

“逃废债”，有其滋生、蔓延的土壤和环境，如支持者、配合者、背书人、保护伞等。处罚各种“逃废债”行为，方法并不复杂，其关键在于态度及决心，可以肯定的是，再狡猾的狐狸，也逃不过猎人的眼睛。

毋庸讳言，若违背诚信、强词夺理的势头占了上风，将危害严重且积重难返。因此，必须坚持零容忍，且让违规违法者付出巨大且惨痛的代价。在查处欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各类违法违规行为，和各种“逃废债”行为的问题上，可以明确告知的是，针对各种“逃废债”之弊的弹药十分充足且蓄势待发，任何各方都不要激化事态、铤而走险、以身试法，这绝不是危言耸听。警钟已经敲响，勿谓言之不预也。

毫无疑问，这次会议后，处罚“逃废债”的力度只会加强不会削弱。任何人、任何企业，任何地方党政，都不要抱有丝毫的侥幸心理。防范化解重大风险攻坚战要坚持稳中求进工作总基调，不获全胜不收兵是打好防范化解重大风险攻坚战题中应有之义。

计利当计天下利

这次会议明确提出：“提高政治站位，切实履行责任；从大局出发等。”响鼓不用重锤敲，这是在提醒个别人，在防范化解重大金融风险时，要全局，不要本位；要服从，不要博弈；要牺牲，不要逃避。

总之，这次会议表明，中央政府对债券市场规范及发展，认知明确、态度坚决、方法得力。

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