作者傅碧涵系中国人民大学重阳金融研究院助理研究员、编辑，本文刊于9月30日中宏网。

今年国庆、中秋在同一天，罕见的双节将至，也是国内新冠肺炎疫情缓解后的首个长假，送礼佳品、宴会必备的茅台酒价格又飞涨啦！飞天茅台在市场上的价格已被炒至3500元/瓶，真是再度“一飞冲天”，引得中纪委都特别发文要求“警惕不正之风回潮”。

茅台价格为什么飞涨？

除了飞天茅台之外，双节前的这一个多月来，五粮液、泸州老窖、洋河、郎酒、水井坊等7家在内的多家白酒企业陆续宣布对旗下产品进行提价，提价类别囊括了高端酒、次高端和中档酒等。可谓是高端酒涨了，中端酒为了面子也得跟着涨！不然在市场的作用下品牌恐会沦落为低端酒。

随着疫情有所缓解，人们的生活趋于正常化，消费者的饮酒场景日益增多，中高端白酒价格的一路水涨船高，在双节期间确实有望迎来一轮较明显的补偿性消费。

但涨到3000多的茅台你会买来喝吗？贵到史无前例的茅台酒这时送礼恐怕会让人觉得面子更足了！高端聚会上更是无茅台不成宴！茅台已不仅仅是白酒，它的的金融属性近年来一直在走强，更是被作为保值甚至增值的“理财产品”，消费者普遍囤积茅台作为投资品。

今年 9 月以来，截至目前已有 24 名省管干部被查，公款吃喝都是这些官员的典型问题，白酒为什么如此疯涨？与贪腐之风反弹有无联系呢？从中纪委的点名和近期多位官员连续落马也能看出一些问题。

茅台的价格应该是一种良性循环，让茅台酒更多的回归普通消费者。

9月22日，中纪委点名茅台、五粮液后，多个白酒股连续两天下跌，9月23日白酒股再次杀跌，白酒指数下跌0.88%，贵州茅台下跌0.94%、五粮液下跌1.61%。点名一次，酒股短短几天内有回落效果，但又能持续多久？是否会陆续出台打压公款消费出台相关措施达到持续降温的作用，我们也将拭目以待。

A股之王依然强劲，金融版图再落子

早在今年6月22日，茅台A股收盘总市值达18077亿元，超越了“宇宙第一大行”之称的中国工商银行，正式成为“A股一哥”。9月24日贵州茅台收盘价为1629.32元/股，总市值超过2万亿元，达到20727.01亿元。

根据贵州茅台2020半年报显示，上半年，贵州茅台实现营收439.53亿，同比增长11.31%，实现净利润226.02亿，同比增长13.29%。另一高端酒企五粮液虽然营收和净利润不及茅台，但其增速却均超过了茅台。

茅台、五粮依然领跑白酒行业。在很多消费场景还未完全恢复，白酒市场销量不足的情况下，高端酒的竞争优势依然明显，富裕阶层对茅台的需求仍然长盛不衰。前期白酒消费股的涨幅巨大，其核心也说明了白酒行业吸金能力强，众多资本依然对其趋之若鹜。

近年来，茅台集团旗下贵州茅台集团财务有限公司自2013年成立以来频频动作，扩张金融版图，茅台集团还是贵州银行和贵阳银行的大股东之一。

上周茅台集团发债150亿元的用来收购贵州高速的股权消息不绝于耳。无论茅台集团首次发债还是这笔跨界收购贵州高速，都引来各界的诸多关注。2019年贵州省政府债务率为146.3%，为中国债务率最高的省份，债务风险极高。今年以来，已有9家贵州城投发生非标违约风险，涉及20只产品，超过去年数量，公开披露已偿还6只产品。虽然茅台作为AAA集团可以购买城投债，但仅凭茅台一己之力要解贵州所有城投之忧恐怕依然是杯水车薪。

不可质疑的是，茅台集团近年来广泛参与贵州各项产业发展及扶贫攻坚中，无论是去年的股份无偿划转，还是宣布其财务公司拟开展的债券投资业务，无不是沿着“茅台要为贵州经济做出更大贡献”这一战略方向在前进。这么优秀的国有资产不应该在黄牛手中，它应该有更大的贡献。

要搞好内循环，白酒行业面临机遇的同时，更要有序发展！

今年以来，党中央多次强调要形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。首先要搞好内循环，各行各业都是重要的一环，对包括白酒产业在内的各行各业都是考验。茅台是国货之光同时也走出国门的代表，但白酒企业的出口占比在整体的销售体系中并不很高，很大部分白酒销售都是在经济内循环下完成的。

投资、出口、消费作为我国经济增长三大马车。目前全球疫情下，出口受阻，投资的边际效应也在减弱。所以，要想拉动经济增长，必须要拉动居民的消费。随着居民消费升级需求的提高，白酒行业作为刺激消费的催化剂，在拉动经济方面依旧起着不可忽视的作用。在调控的作用下，未来白酒行业的分化程度可能会进一步加重。茅台集团可谓是贵州经济的一大支柱，也是内循环的受益者，白酒行业也需要积极拥抱新科技，茅台集团应该引领“智慧白酒”新机遇，带领白酒行业在中央强调的“双循环”战略中昂首前行。(欢迎关注人大重阳新浪微博：@人大重阳 ；微信公众号：rdcy2013）