受访者刘典系中国人民大学重阳金融研究院助理研究员，本文刊于11月6日俄罗斯卫星通讯社。

美国大选将尘埃落定，亚洲股市呈增长之势。MSCI亚太地区指数上涨了1.3%，达2018年最高点。日经指数和韩国综合指数也增加了1%多，而中国股市和大多数在美国上市的中企股票感觉最佳。那么，中国和其它亚洲股市基于何种因素如此乐观呢？

据彭博社数据，最近几日，中国CSI 300上涨幅度超过了1.5%。外国投资商通过上海和深圳股市购买了110亿元的股票。人民币汇率最近18个月时间里创下新高，目前的汇率是1美元兑6.6293元人民币。中国公司在美国股市的股票也显示出最佳效果。在S&P   China 50指数中，十大中企中有八家企业出现增长。其中，“蔚来”和“携程”股价分别上涨了12.3%和5.66%。阿里巴巴指数表现较差，这家公司失去了2.69%的股值。

阿里巴巴股票下跌的原因在于，沪市和深市双IPO流产。美国大选期间，中国其它企业的指数和人民币汇率呈上涨之势。到现在为止，美国总统大选结果还不明确，但西方一些媒体表示，中国商界在期待民主党候选人拜登获胜。中国似乎期待，拜登获胜，可能淡化甚至完全取消特朗普政府推出的关税。

确实，中美贸易战启动后，人民币汇率开始下跌。2018年，人民币创下贬值纪录。中国股市也一路震荡：在严厉制裁和特朗普政策甚至对华盛顿统治集团来说也不可预测情况下，投资商对中国公司前景没有任何乐观情绪，其中的很多中国企业与美国市场相关联。

但是，新冠大流行期间一切都发生了变化。中国成为为数不多抗疫顺利的国家之一。总体来说，亚洲国家，比如日本、韩国和新加坡都成功地应对了疫情。而美国则相反，流行病学疫情一如既往是最为紧张的，欧洲二次疫情浪潮正在肆虐。美国和欧洲为应对大流行经济后果，已在执行超低利率甚至是负利率政策。中国依然秉承温和货币政策。国债利率之差开始将国际投资商吸引到中国市场上。中国人民大学重阳金融研究院助理研究员刘典在接受卫星通讯社采访时指出，美国社会极化、经济和流行病学问题悬而不决，为西方市场制造了不稳定因素。由此，国际资本开始对亚洲、其中包括对中国市场兴趣大增。

他说：“我们可以看到，最近一段时间全球的资本市场表现都呈现动荡的趋势，包括美国以及一些发达国家的资本市场从去年到今年，特别是受疫情的影响，过山车般的行情还是比较明显。这也体现了世界经济层面的不确定性因素在上升，资本市场在对这种不确定性风险进行定价的同时，又导致了波动起伏的状态。以美国为例，尤其是在当前大选的背景下，来回变动的结果背后也体现了美国社会内部的政治极化，以及动荡因素在上升。再加上受新冠疫情的影响，可以说美国经济未来的复苏和长期发展都呈现负面效应。而在这种状态下，中国以及东亚市场受疫情的影响相对较小。比如中国的A股市场虽然在全球资本市场的估值相对偏低，但是与屡创历史新高的美国市场相比，风险自然也更低。”

但不能认为，中国对拜登的期望值非常高。专家指出，首先，美国大选结果还不明确，很难做出预测。中国明白，两国之间的关系已经出现重大变化。共和党人和民主党人就大多数问题一直达不成共识，但与华关系问题，两党却罕见的一致。也许，拜登胜利，美国对华政策可能有些变化，但总体趋势将依然如故。

他说：“从目前的状态来看，暂时无法做出明确的判断，只有等到美国大选的最后一刻确定拜登是否当选，到时才能在事实的基础上做进一步的延展。另外，即使拜登上台，他也可能只是推翻过去特朗普的一些政策。虽然贸易战很可能是其中之一，不过我们需要认识到这不表示贸易战会被完全取消。拜登或许在操作层面会重新调整特朗普的一些具体政策，但这也不意味着将停止对中国的经济打击。虽然不同的领导人有自己的个人特色，以及其背后不同政党的不同政治理念，但是无论是特朗普还是拜登当选，美国的对华政策已经从战略层面发生了根本改变。从这一角度来看，拜登当选后对华企业的政策是否会优于特朗普，我个人认为短期内很难判断。”

暂时，有关美国大选仅能做出一个预测：即使拜登获胜，就任总统，他也不会获得参议院的支持，因为共和党人拥有多数席位。这意味着，政府将很难通过新的经济和基础设施建设刺激计划，贷款需求将下降。目前，美国10年期债券收益率已经下跌到0.74%，一天内下滑了11个基点。

在此情况下，尽管中国监管机构执行的政策保持不变，但中国证券的吸引力却只会增加。这将导致人民币汇率上升，外国投资商对中国市场增长前景有信心。中国央行周五宣布，因后危机恢复进展顺利，将逐步降低经济刺激水平，货币政策也不再需要任何强烈动作。中国经济第三季度上升了4.9%，可以期待，根据非同寻常的2020年结果，中国将成为G20国家中GDP唯一呈上升之势的国家。

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